Показатели корпорации Intel снизились на 8% со своего 52-недельного максимума 38.45 из-за угрозы AMD Zen и дорогого приобретения Mobileye.

Intel: анализ дисконтированного денежного потока компании

Тип статьи:
Перевод
Купить ценную бумагу:
Intel: анализ дисконтированного денежного потока компании
Инвестировать деньги в акции:
Показатели корпорации Intel снизились на 8% со своего 52-недельного максимума 38.45 из-за угрозы AMD Zen и дорогого приобретения Mobileye.
Проанализировав использование свободного денежного потока на основе DCF и модели роста Gordon, мы считаем, что оправданная целевая цена - $39.78 при консервативных предположениях.
Наш анализ чувствительности показывает, что средняя целевая цена зафиксировалась на уровне $40.26 и очень мало сценариев, при которых индекс компании Intel будет оцениваться ниже текущей цены.
Недавние дивиденды подтолкнули доходность к 3%, сформировав здоровый запас прочности. Мы считаем, что Intel является фантастическим дополнением к любому портфелю дивидендов, в состав которого входят технологические компании.
Инвестиционный анализ ценных бумаг:

Неспокойные Времена Для Intel

Акции Intel упали 8% со своего 52-недельного максимума $38.45 к текущей цене в $35.27. Тенденция к снижению началась с угроз, что AMD переходит к агрессивной политике на рынке процессоров. В частности, их целью становятся центры обработки данных рынков, на которых в настоящее время Intel имеет доминирующее положение. Мы считаем, процессор AMD Zen, несомненно, может конкурировать с чипами Intel на потребительском рынке и рынке серверов. В поисках роста, корпорация Intel вложила круглую сумму чтобы приобрести Mobileye. Такой информацией поделился Джордж Кесариос. Корпорация Intel заплатила за Mobileye сумму в 150 раз больше, чем заработок самой Mobileye и 40 раз больше, чем стоила компания год назад. Сумма сделки составила 15,3 миллиарда долларов. В разгар этого хаоса, мы решили использовать модель дисконтированных денежных потоков (свободный денежный поток) для приблизительного определения внутренней стоимости компании Intel. В этой статье мы представим модели DCF, используя довольно консервативные предположения в отношении роста. Также мы будем использовать модель Гордона для расчета свободного денежного потока при помощи терминала.

Источник: Wccftech & Intel
DCF Предположения
Мы будем использовать финансовые данные за последние пять лет с 2012 по 2016 (выручка, денежный поток от операционной деятельности, капитальные затраты и свободный денежный поток) в качестве основы для наших проекций. Используя денежный поток за последние пять лет от операционной деятельности и разделенной прибыли, мы вычисляем среднее отношение операционного денежного потока к выручке как .365. Используя капитальные затраты и прибыль за последние пять лет, мы рассчитаем капитальные затраты в соотношении доходов .181. Мы будем использовать эти соотношения вместе с нашим ростом доходов, опираясь на предположения проекта свободного денежного потока с 2017 по 2021. Далее мы выведем предположительный прогноз свободного денежного потока в 2022 году.

Источник: WSJ
По нашей информации в 2017 выручка составит 60,020 миллионов долларов США, что составляет 1.07% прирост. Данные взяты в среднем по 35 оценкам аналитиков Bloomberg. Наша компания прогнозирует в 2018 году 61,484 миллионов долларов, что в процентном соотношении составляет 2.42%. Данные взяты в среднем по 34 оценкам аналитиков Bloomberg. Мы прогнозируем рост выручки на 3%,-1%, и 4,5% в 2019, 2020 и 2021 годах соответственно, округляя вверх наращивание годового темпа роста (cagr) в 1,83%. За последние пять лет (с 2012 по 2016) мы увидели, что прирост составляет 2.27%. Мы использовали фиксированные 36.5% операционного денежного потока к коэффициенту дохода для расчета операционных денежных потоков. В проекте капитальных вложений, мы использовали фиксированные 18.1% соотношения капитальных вложений к выручке. Мы прогнозируем темп роста в постпрогнозный период на уровне 1,75%, что составляет менее трети от среднегодового темпа роста корпорации Intel.

Для нашей ставки дисконтирования мы использовали средневзвешенную стоимость капитала (ССК) на уровне 9,84% (рассчитано по Gurufocus). В ближайшие пять лет сопоставив уровень роста, стадии и прогнозы ССК, дисконтирования и их суммирование, мы получаем стадии роста FCF в общей сложности до 47,949 млн. долл. Далее мы использовали модель роста Gordon (ГГМ) для расчета терминальной доходности компании Intel. GGM предполагает, что бизнес компании Intel будет цениться как бессрочным.

Корпорация Intel занимается в сегменте процессоров и технологии память в течение почти 50 лет, оставаясь в отличном финансовом состоянии большую часть этого периода. И потребители, и бизнес продолжают принимать объемы сегмента облачных сервисов на глобальном уровне. Спрос на вычислительные мощности в центрах обработки данных продолжает расти. Мы ожидаем, что компания Intel, с ее все более диверсифицируемым бизнесом, будет оставаться в русле соответствующих технологий практически бессрочно.
Предполагая 1.75% конечного темпа роста, мы рассчитываем на потенциал компании FCF в размере $154,139. Вместе с нашими этапами роста компании, мы прогнозируем, что общая ФКИ будет оставаться на отметке в 202,089 миллионов долларов. Вычесть чистый долг корпорации Intel (долгосрочный долг + краткосрочный долг — денежные средства и денежные эквивалент) в 8,814 млн долларов, мы получим оценочную стоимость предприятия на уровне 193,905 млн. долл. Учитывая нынешние 4,875 млн. акций в обращении, мы посчитаем цену акций в размере $39.78 с помощью этой модели DCF, что составляет 12.8% от текущей цены акций в $35.27

Источник: Sensitivity Analysis
При условии роста в постпрогнозный период остается стабильной и дисконтная ставка которая составляет 10,5%. При худшем развитии событий, цена акций сохранится на уровне $32.10, минус 10%. Если конечный темп роста составляет 2,5%, а дисконтная ставка опустится до 8,5%, мы попали в бычью целевую цену — $51.10. Это 45% — ный потенциал роста от текущей цены акции. Средняя цена акций при учете этих 25 прогнозов составляет $40.26, а это 14% — ный потенциал роста. Несмотря на недавние потрясения, Intel является большой и известной компанией в техническом сегменте, которая дает 3% дивидендов. Мы считаем, что у Intel здоровый запас прочности. Это отличный дивидендный портфель на долгие годы.

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
13:02
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Уважаемые пользователи!

Мы постоянно совершенствуем наши инвестиционные модели для определения фундаментальной стоимости долевых ценных бумаг. Наша модель оценки основана на финансовой отчетности компаний за предыдущие годы. Мы не учитывает никакие потенциальные риски будущих периодов. Помните, что покупая ценные бумаги вы рискуете своими деньгами. 

Результаты нашей работы вы найдете в таблице:



.

Исследование денежных потоков мирового фондовог...

Ключевые МоментыТенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.

Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Анализ мировой экономики: переоценка рисков и р...

Ключевые моменты • Инвесторы уклоняются от риска, в результате наблюдается откат при инициировании в акции. Мы рассматриваем это как временное явление, хотя потребуется определенное терпение. Резкий спад может наблюдаться уже в течение текущего бычьего рынка. • "Жесткие" экономические данные не ускоряются до такой же степени, как "мягкие" данные (на основании анонимного опроса). В этой сфере ожидается некоторое сближение. В мире изобилует политическая и геополитическая неопределенность, в то время как ФРС приступила к решению проблемы медленного слива своего баланса. • Глобальные доходы на фондовом рынке автоматизируются, но планка ожиданий поднимается все выше и выше. Следующие несколько недель должны показать, надолго ли сохранится этот прирост, или ожидания, возможно, зашли слишком далеко.

ФРС распродаст облигации, что дальше?

С 1776 по 2007 год США выдали более 9 триллионов долларов в долг Казначейству США, и выплачивать большую часть этого долга страна вынуждена будет за счет внутригосударственных свободных средств (в первую очередь из средств социального обеспечения). С 2008-2014 Казначейство США выдало же столько государственных займов, как за предыдущие 230+ лет. Но пропорции выплаты процентов этими кредиторами значительно изменились. Но ведь QE закончился в конце 2014 года. Новые покупатели/держатели долговых обязательств казначейства США совершенно разные.

Россия: фундаментальные изменения и позитивный ...

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%. Макроэкономические показатели подскочили. Политические ветры меняются в пользу России. На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%. Разрез удивил многих аналитиков, которые считали, что президент БР, Эльвира Набиуллина, не допустит сокращения целевого уровня инфляции на 4%. Уровень инфляции в России в настоящее время снизился до постсоветского уровня Союза, до 4.6%. Этот "сюрприз" появился через два дня после того, как Набиуллина встретилась на закрытом заседании и президентом Владимиром Путиным.

Анализ фондового рынка Китая, прогноз 2017

Улучшение производственной активности Официальный индекс производственной активности Китая в производственном секторе Caixin (Индекс менеджеров по закупкам) вырос до 51,7 в феврале 2017 годf по сравнению с 51,0 в январе. Производственная активность выросла в восьмой раз подряд из-за быстрого роста объемов производства и новых заказов. Непрерывный рост потребительских цен свидетельствует о сильной экономической активности, которая, вероятно, окажет сильно влияние на производительность фондового рынка. Теперь давайте посмотрим на PMI Китая на графике ниже.

Развивающиеся рынки опередят развитие в 2017, 2018

Глобальный экономический рост и эффективность рынка 12 марта 2017 года Wall Street Week взяли интервью у Боба Долла, главного стратега Nuveen, и Сэма Стовалла, главного инвестиционного стратега CFRA. Они поделились своими взглядами на мировые рынки и влияние геополитической нестабильности в Еврозоне.





МАГАЗИНЫ: