Intel, Nvidia, и AMD – у каждой из этих корпораций своя история. Мы собираемся объективно оценить их с точки зрения инвестора. Основными игроками в этой сфере являются NVIDIA и Intel; AMD в борьбе с ними проигрывает.

Intel, Nvidia, или AMD — Что купить?

Тип статьи:
Перевод
Купить ценную бумагу:
Intel, Nvidia, или AMD — Что купить?
Инвестировать деньги в акции:
Intel, Nvidia, и AMD – у каждой из этих корпораций своя история. Мы собираемся объективно оценить их с точки зрения инвестора.
Основными игроками в этой сфере являются NVIDIA и Intel; AMD в борьбе с ними проигрывает. Сказывается отсутствие рентабельности и слабая политика ценообразования.
Иногда настроения на рынке меняются, и тогда AMD получает своих заказчиков. Чаще всего это происходит после повышения позиций хедж-фондов и модернизации аналитики. Несмотря на короткий интерес, в процентном соотношении компания выигрывает. Это хорошо? - спросите вы. Смотрите дальше.
Стоит ли инвестировать? Решать вам, мы же займемся аналитикой.
Инвестиционный анализ ценных бумаг:

Если вы хоть раз до этого собирали компьютер, вы знаете про извечный треугольник: Intel, Nvidia, и AMD. Эти компании в совокупности обеспечивают сердце современного компьютера в виде центрального и графического процессоров. Кроме того, эти компании вносят свой вклад в постоянно усложняющийся мир центров обработки данных, систем автономного вождения, виртуализации, онлайн покупок, и многих других сфер, где на данный момент наблюдается активный рост. Мне всегда было интересно, в какую компанию стоит или не стоит инвестировать. Сегодня мы дадим ответ на этот вопрос финансово (в первую очередь), рассмотрев каждую из них с точки зрения инвестора.

Фундаментальный Анализ
Во-первых, давайте начнем с рентабельности:

Источник: Bloomberg
Практически по всем направлениям, корпорация Intel имеет лучшие показатели, чем NVIDIA. Последняя выигрывает только по уровням свободного денежного потока и рентабельности. Обратите внимание, что Intel недавно увеличила капитальные затраты, чтобы нарастить свои инвестиции в онлайн рынок, что привело к уменьшению свободного денежного потока, и соответственно уменьшило коэффициент FFO (капитальные вложения). NVIDIA держится достаточно близко позади, а AMD отстает со значительным отрывом. AMD прогнозируется увеличение валовой прибыли в течение ближайших нескольких лет до 33-35%, что будут отражаться на доходах. В целом прибыль для AMD все равно будет намного хуже. Учитывая, что NVIDIA показали самые высокие темпы роста выручки и высокую рентабельность, схожую с показателями Intel, мы ожидаем, что ситуация на рынке в ближайшее время может измениться.
Балансовое состояние:

Не удивительно, корпорация Intel предоставляет наивысший кредитный рейтинг по результатам аналитики нескольких агентств. При этом, NVIDIA предлагает очень высокий коэффициент покрытия процентов, а также обладает сильной чистой денежной позицией, отображённой ниже:

Источник: Bloomberg, Company Filings. Верхняя Диаграмма — NVIDIA, средняя — AMD, а наименьшая — Intel
Красная линия — это долг, в то время как все другие — линии наличных, денежный эквивалент, или ликвидный товар. А это, в свою очередь, безопасность. NVIDIA задекларировали чистую денежную позицию в размере $4 миллиардов, в то время как AMD имеет чистый долг около $170 миллионов (не значительные цифры для такого сектора). Корпорация Intel ранее имела чистую денежную позицию в размере $2,7 млрд., но с недавним приобретением Mobileye, мы видим, как этот показатель значительно уменьшился. Ведь это достаточно весомое приобретение. Это еще одна победа для Nvidia, ее фундаментальные показатели на высоте, особенно если сравнивать ее чистую денежную позицию на рынке капитала.
Настроения Участников Рынка
Вам не нужно быть провидцем, чтобы догадаться, что в целом рыночные настроения окружающих NVIDIA и AMD является бычьими. Это освещается во всех новостях и обсуждается многими аналитиками. Давайте начнем с самого простого измерения рыночных настроений: короткий интерес.

Bloomberg: Линии всегда будут окрашены следующим образом: Красный = AMD, Зеленый = Nvidia, и Синий = Intel
Наиболее интересно отметить расхождение между краткосрочными вложениями в AMD и NVIDIA за последние несколько месяцев. NVIDIA уже видели быстрые изменения, их акции торговались в диапазоне 90$. Немало трейдеров воспользовался этой возможностью, чтобы покрыть свои короткие сделки. Многие трейдеры заявили о снижении после получения отчета о прибыли. Они планировали покрыть также свои шорты. Эти факторы привели краткосрочному снижению интереса с 14% до 4,3% за последние три месяца для Nvidia. Шорты AMD торгуются вблизи минимальных уже последние несколько лет, предполагая восходящий тренд для Ryzen и Vega.
Обратный тест показал, что реальная стоимость акций выше на 10%. Кроме того, еще один тест показал, что компании, цена акций которых превышает целевую цену примерно на 10% или более, часто резко падают даже ниже их целевой цены. Если вы собираетесь инвестировать в акции, руководствуясь только этими двумя показателями, то ваши потери могут составить около 70% в течение 10-летнего периода разбалансировки ежемесячно (несмотря на то, что в первую очередь речь идет о бычьем рынке). Учитывая, что AMD удовлетворяет обе эти черты, это повод избегать инвестирования в эту компанию.
Далее, рассмотрим “умные деньги”, или хедж-фонды. Эти результаты начинают быть более привлекательными для инвесторов компании AMD, так что давайте посмотрим:
Intel — % Хедж-Фонд и Менеджер Собственности

Nvidia — % Хедж-Фонд и Менеджер Собственности

AMD — % Хедж-Фонд и Менеджер Собственности

Во-первых, извиняюсь перед теми, кто читает эту статью с мобильного телефона. Текущие показатели хедж-фондов выглядят следующим образом:
• Intel — 1.9%
• Nvidia — 4.73%
• AMD — 9.85%
Из трех компаний, хедж-фонды накоплены только у двух, AMD в этом плане намного труднее. Обратите внимание, что хедж-фондам трудно сохранить высокий процент в крупных компаниях, так что тут играют роль различия в процентах. Однако тенденция к накоплению позиций является уникальной для AMD, и весьма выгодной по сравнению с NVIDIA и Intel.
Наконец, давайте посмотрим на апгрейды/даунгрейды в рекомендациях аналитиков с начала года:
• Intel – Четыре даунгрейда и один апгрейд
• Nvidia – Два даунгрейда
• AMD – Даунгрейдов не было, и остается очень мало шансов на апгрейд
Все факторы настроений показывают наибольший потенциал волатильности для AMD. Короткий интерес дает потенциал для большой короткая выжимка, но в то же время, он предполагает, что в штоке будет сильный недостаток. Увеличились инвестиции в хедж-фонд, что также увеличивает волатильность, потому что эти позиции являются гораздо более ликвидными, чем, скажем, позиции инвестиционных консультантов. И несмотря на модернизацию аналитик, акции торгуются с большой премией по отношению к целевой цене.
Есть два способа интерпретировать эти факторы. Один заключается в том, что рынок оценивает возможность AMD к росту, и поэтому именно они являются лучшей инвестицией среди трех представленных компаний в этом обзоре. Другой способ — это противоположные оценки, что свидетельствует о высоком уровне настроений потребителей рынка. Это увеличивает общий риск, становится легче разочароваться. Я за второе толкование по нескольким причинам. Одна заключается в том, что NVIDIA уже доказали, что теория, основанная на реакции на понижение аналитики, приносит мало вариантов для заработка (часто такие инвестиции просто не имеют смысла). Эта закономерность еще раз подтвердилась за последние три месяца. Вторая заключается в том, что бэк-тесты, иллюстрированные компаний с такими характеристиками, часто приводят к отставанию на рынке. Третья заключается в том, что бухгалтерский баланс и прибыльность бизнеса становится слабее. И, наконец, существуют значительные инвестиционные риски из-за проблем оценки, рассматриваемые ниже.
Оценка
Здесь тут наступает та часть, которую все ненавидят, потому что обычно все пессимистичные прогнозы из этой области оправдываются. Я бы хотел, чтобы это было не так, но сегодняшняя ситуация ничем не отличается. Есть только одна компания, которую мы считаем недооценённой по результатам выводов экспертных группах. Я уверен, вы можете догадаться, о ком идет речь:

По всем направлениям, Intel торгуется дешевле, чем его соперники, в то время как AMD и NVIDIA стоят дороже, и этот факт широко распространен среди медведей. Позвольте мне заявить, что корпорация Intel исторически торгуются с дисконтом к своим аналогам, но все равно, инвестиции в ее активы более выгодны, чем обычно. Корпорация Intel справедливо оценена по сравнению с собственным историческим мультипликатором, а NVIDIA и AMD торгуется на раздутых кратных по сравнению с историческими:

Intel vs. Против Мультипликаторов

Nvidia vs. Против Мультипликаторов

Я осознанно исключил из этого списка AMD, потому что у них нечего сравнивать с точки зрения выручки, учитывая, что это не исторически генерации прибыли. NVIDIA показывает лучшую стоимость, чем AMD, основываясь на различных кратных доходов. Раньше появлялись отчеты о лучших показателях NVIDIA. Считается, что у них высокая рентабельность и лучший баланс, чем у AMD? Кроме того, акции NVIDIA торгуются выше прогнозируемого роста выручки, который будет обсуждаться в ближайшее время в разделе DCF оценки. Исходя из этих факторов, их следует оценивать по самым высоким мультипликаторам. Мультипликатор AMD выше всего, что предполагает завышение курса. Акции Intel являются сильным инструментом для покупки, даже несмотря на недооцененность по сравнению с аналогами, а его будущий потенциал роста выручки должен только радовать инвесторов. Эту проблему можно рассмотреть, полагаясь на оценку дисконтированных денежных потоков.
Я проанализировал модель DCF Bloomberg. Были внесены некоторые изменения в настройки по умолчанию, чтобы получить немного более консервативные результаты (а именно, более опосредованные показатели). Обратите внимание, что в целом, прибыль и свободный денежный поток по оценкам являются самыми низкими среди аналитиков. Но мы решили придерживаться консенсуса за счет заработков этих компаний (см. ниже). Прогнозируемый рост доходов приведен ниже:

Источник: Bloomberg и прогнозы. Следует отметить, что выше указан календарный год, а не финансовый год. А соответственно, январь 17 E = январь 18 E для Nvidia, и так далее.
Здесь мы видим пятилетний прогноз, в котором рост доходов NVIDIA намного выше, чем у AMD. Возможно, более важным является то, что большая часть этих доходов будет переведена в свободный денежный поток, что приведет к увеличению стоимости. Компания Intel, будучи крупной компании с серьезными инвестициями в снижение компьютерной индустрии, в основном придерживается плоского графика прогнозов по доходам. После корректировки я получил следующие результаты:
Intel DCF Результаты Оценки

Nvidia DCF Результаты Оценки

AMD DCF Результаты Оценки

По всем направлениям, каждая компания переоценена по данным анализа DCF. Возможно единственным исключением является Intel (из-за консервативных входов). Обратите внимание, что я опустил кратные выходов для Nvidia и резко для AMD. Я уверен, что это необходимо. Их рост не будет таким сильным, как сейчас, это долгосрочный прогноз. Ставка дисконтирования высока для Nvidia и AMD из-за их волатильности, связанной с акциями. Также на эти показатели оказывает влияние стоимость долевого компонента.
Тот важный факт, что модели дисконтированного денежного потока не подходят для таких компаний, как NVIDIA и AMD, ведет к тому, что возникает необходимость проецировать свои будущие денежные потоки в правильном направлении. Это может быть почти невозможно, учитывая потенциальные возможности рынка. Терминальная стоимость в большинстве случаев превышает 70%, что не является идеальным для пятилетней модели. Важно отметить, что не было ни единого случая, где эти акции были справедливо оценены на основе консенсус-прогноза аналитиков. Это означает, что, в случае инвестирования, возникает необходимость постоянно проводить оценки. Они могут это сделать? Вполне возможно. Все три актива имеют хорошую репутацию:
Intel — Фактическая прибыль и оценка

Nvidia — Фактическая прибыль и оценка

AMD — Фактическая прибыль и оценка

Однозначно, Nvidia имеет больше данных и аналитики более точно могут спрогнозировать точность доходности. В результате, модель DCF может дать очень разные результаты, если доходы останутся в таких масштабах. Тем не менее, все три компании явно недооценённые, что повышает инвестиционные риски, связанные с ними.


Выводы
Для теперь, я буду держаться подальше от всех трех компаний, несмотря на их якобы безоблачное будущее. Если сравнивать их между собой, велик соблазн приобрести акции NVIDIA из-за их сильной основы, справедливых рыночных настроений и отсутствия сюрпризов.
AMD имеет прочную деловые историю, они пытаются получить фактическую монополию в мире графических процессоров. Удачи AMD, я болею за вас как потребитель (раскрою секрет: у меня Radeon GPU). Но как инвестор, я не могу позволить себе такую инвестицию, особенно опираясь на основные принципы и оценки. Корпорация Intel интересна во многих аспектах, но оценка предполагает ограниченный потенциал роста, и есть некоторые неопределенности, в частности под сомнением разумность приобретения Mobileye. Поэтому пока я не вижу возможности для инвестирования в эту корпорацию.
Итак, вот мой неутешительный вывод: пока не стоит ни одну из компаний рассматривать в качестве инвестиций. Может быть стоит оценивать AMD и NVIDIA в качестве нейтральной рыночной стратегии, несмотря на их низкий потенциал роста, основанный на консенсусе и более низкой маржинальности. Однако, учитывая волатильность от AMD, такие пары очень рискованные. Ранее я бы порекомендовал инвестировать в Intel. Я буду продолжать следить за этими компаниями. Примите эти советы во внимание и действуйте мудро!

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
18:42
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Для получения полного доступа к сервису, пожалуйста авторизуйтесь

Новая тема: "Задать вопрос" в форуме "Предложить тему для обсуждения"
Admin » 16:44
0 Ответов
892 Просм.

Цели мошенничества проекта в области рекламы с ...

Компании является создание умной договора на размещение рекламы, который он говорит может потенциально ослабить две основные проблемы, которые изводят расцвету промышленности: мошенничество и отсутствие прозрачности. Сатт стоит для маркера умная Реклама сделка, и она была создана Атаян Инк. Его команда полагает, что блокчейн может помочь обеспечить рекламодатели “не быть введены в заблуждение неэффективные Издатель или партнер, который не соответствует их ожиданиям”. Платформа хочет помочь промышленности “в более позитивном, прозрачным способом”, позволяя кампании критериев, таких как возраст и пол зрителей или количество людей, реклама должна достигнуть, чтобы быть вплетены в "умных" контрактов. Издатели хотели быть компенсировано только когда все эти требования были выполнены, с компьютерным программированием исключает риск человеческой ошибки и фальсификации. Через Сатт умные контракты, организаторы проекта надеются, что это станет возможным рекламодателям измерять эффективность с помощью метрики за показы и клики. Например, они могли бы оценить то, что реакция на социальные медиа платформ к столбам привязаны к кампании. Сатт говорит, что его инфраструктура может помочь снизить риск мошенничества среди всех сторон, участвующих в сфере цифровой рекламы, - и это означает, что издатели что-то тоже выиграет. Остается надеяться, что задержки платежей и просчеты в качестве компенсации будет существенно снижен благодаря своей смарт-контрактов, и было бы меньше шансов статистикой манипулируют, чтобы кампания выглядеть он лучше или хуже, чем это имело место в действительности. Смарт-контракт в действииВ ее белой бумагой, Сатт говорит рекламодатели намерены воспользоваться “простой, быстрый и мощный инструмент”, который поможет им создать лучшее средство коммуникации для сообщения и откройте для издателей, которые дадут им наибольший охват и уровень вовлеченности. Компании, которые хотят начать кампанию начнет купив жетоны Сатт, указав свои цели и компенсаций, если эти задачи выполнены, и опции, которые издатели хотят участвовать. Отсюда прогресс в достижении этих целей будут автоматически проверяться и подтверждаться чем-то известен как “оракул” - пример, который может быть Google аналитика. Издатели выиграют, потому что они будут получать мгновенные выплаты, как только они выполнили требования акции, далеко от недель и месяцев на получение вознаграждения от рекламного агентства. В Сатт жетоны, которые они получают можно обменять на деньги или использовать для оплаты покупок на платформы, известной как PayBySaTT, где они будут наслаждаться “исключительными” продуктов и событий. Построенная компаниейУчредители Сатт и Atayen Инк, Готье Братаны и Стефани Клемент, были разработчики приложений для Facebook с 2008 года - и в главном, их бизнес ориентирован на создание приложений, которые помогают компаниям общаться со своими клиентами. Примеры включают в себя контактные формы, средства обмена и автоматического письма. Atayen говорит, что он имеет тысячи клиентов, которые платят, и ее приложений на миллионах страниц в более чем 120 странах. Некоторые из наиболее заметных брендов, которые полагаются на приложения включают в ИКЕА, Дисней, голубь, Тесла, Старбакс, Яблоко, компания Netflix, Amazon и Найк. В Сатт умный договора на размещение рекламы готовится к запуску в ноябре 2018 года, и в течение нескольких месяцев до этого, компания планирует начать разработку “оракулов”, который позволит рекламодателям отслеживать, как продвигается их кампании. Его предпродажная был успешно завершен менее чем за 24 часа. Начальная сатт монеты, предлагающих проходит в шесть этапов с 1 мая по 1 июля, и бонус выдается с инвесторами, которые делают вклад в процесс. Отказ от ответственности. Господин не одобряет любой контент или продукт на этой странице. В то время как наша цель-предоставить вам всю важную информацию, которую мы могли получить, читатели должны сделать свои собственные исследования, прежде чем принимать какие-либо действия, связанные с компании и нести полную ответственность за свои решения, ни эта статья может рассматриваться как инвестиционный совет.

Американский Экспресс Интеграцию Блокчейна В Св...

Финансовой корпорации "Америкэн Экспресс" (Амекс) объявило применения блокчейна в свой состав бонусная программа в партнерстве с интернет-магазине, в коробке, Ассошиэйтед Пресс сообщило 23 мая. Или amex объявила, что она интегрирует технологии blockchain, разработанная Hyperledger, с открытым исходным кодом блокчейн проект фундамента под Linux, чтобы позволить торговцам, разрабатывать индивидуальные предложения для держателей карт amex в целях повышения взаимодействия с клиентами. Амекс начала с коробочных, что позволяет компании, чтобы вознаградить своих клиентов за приобретение конкретных товаров, но amex, как сообщается, планирует сделать программу доступной практически всем своим торговцам в ближайшие месяцы. Как сообщается, помимо продвижения конкретных товаров, реализация новой программы позволит amex и ее торгового клиентами целевых кампаний для очень специфических клиентов. Торговцы смогут сделать “продукт-целевые предложения”, сохраняя при этом свои собственные системы инвентаризации. Крис Cracchiolo, руководитель состава бонусной программы для amex, пояснил: “Они могут создавать программы, основанные на времени дня, дня недели, стимулирования клиентов, чтобы загрузить свое приложение. Количество способов торговцы могут вознаградить клиентов с Вознаграждением членство очки будут в геометрической прогрессии увеличиваться”. В октябре прошлого года, Американ Экспресс Трэвел-услуг, связанных со. Инк. путешествия и торговые подразделения по amex, подала патент на индивидуальную систему вознаграждения клиентов с использованием технологии блокчейн. Целью системы является предоставление заказчику конкретных видах вознаграждения, которые включают точки, цифровая Валюта или конкретные предметы, связанные с продуктом.

Компания IBM объявляет 1800 новых рабочих мест ...

Генеральный директор IBM Вирджиния Рометти заявила, что в ближайшие два года компания планирует создать 1800 рабочих мест во Франции в области искусственного интеллекта (ИИ), блокчейн, и Интернет вещей (iot), "Ле Монд" сообщила 23 мая. Заявление было сделано по технологии для хорошей саммита в Париже, который был организован президентом Франции Эммануэль Макрон. Преследуя идею сделать Францию “центр передового опыта”, посвященная искусственному интеллекту, технологический гигант ищет, чтобы нанять 1,800 специалистов во Франции в таких областях, как блокчейн, Ай, и много. Это включает в себя не менее 400 научно-исследовательских работ, которые были объявлены в январе. В их усилиях по расширению операций во Франции, компания IBM сотрудничает с крупными клиентами, таких как креди Мютюэль, оранжевая Банка, Дженерали, НОЖДФ, и lvmh. Дом по американской классификации “синих воротничков” и “белых воротничков” рабочих мест, заявила Рометти, что IBM принесет программы обучения для “новых рабочих мест воротником” во Францию. Корпорация IBM неуклонно расширяет свое участие в блокчейн, применение данной технологии в ряде проектов. В январе компания сотрудничает с датской транспортно-логистической компании Маерск создать блокчейн доставка и услуги предприятия питания. Целью проекта является коммерциализация блокчейн за все аспекты глобальной системы поставок. В марте IBM объявила о том, что самый маленький в мире компьютер будет использовать технологию blockchain и скоро будут “встроены в повседневные устройства”. Компания утверждает, что в течение пяти лет “криптографические якоря - такие, как чернильные точки или крошечные компьютеры размером меньше, чем крупинка соли - будет встроена в бытовые предметы и приборы”. В прошлом месяце, платежи и технологии компания MasterCard объявила, что наймет 175 новых сотрудников в Дублине, Ирландия, в том числе блокчейн специалистов, для того, чтобы увеличить свое присутствие в стране.

Раундов Доклад: Aimmune Набирает Обороты, А Ну ...

В целом рынок бионаука вошли в скромные достижения за день.В целом рынок бионаука вошли в скромные достижения за день.Aimmune терапии набирает обороты во время предстоящих катализатора.Стеллар управление должной осмотрительностью, чтобы доставить надеется бесчисленных пациентов и поощрения инвесторов в области биологических наук.Это образец раундов сообщить, что мы опубликовали в развитых и исключительно для абонентов комплексного инвестирования BioSci.Разумный инвестор не должен полностью игнорировать г-на рынка. Вместо этого, вы должны иметь дело с ним - но лишь постольку, поскольку это служит Вашим интересам. - Бенджамин Грэм Торговая Аналитика

3 Вариант Торговых Идей В Акции Алибаба

Алибаба поставляет взрывные темпы роста, а запас оценивается на приемлемом уровне для такого динамичного роста компании. Следующая статья предлагает 3 варианта торговли alibaba акции через опционы. Бычий колл спред предлагает обширный потенциал роста. Крытая вызова предлагает доход от длинной позиции в акции Алибаба. Продажа путов на alibaba может быть превосходным способом получения дохода или купить акции по выгодной цене входа.

Дженерал Электрик: Колебаниям Рынка Продолжится

Комментарии фланнери на конференции в среду отправили акций лихорадит. Эти замечания были ничего нового и было просто повторение комментария с конференции 1-м квартале 2018 звонок. Акции вернулись к уровням видели, что выпуск заработок. Вот где акции заслуживают, и, вероятно, где они будут находиться.
|