Цены на нефть начали падать 8 марта после публикации еженедельной статистики ОВОС о запасах нефти в США. На мой взгляд, эта статистика была лишь катализатором, но не главная причина для изменения позиций на рынке.


Фундаментальная цена нефти 55$ за баррель — 1Q 2017

Тип статьи:
Перевод
Фундаментальная цена нефти 55$ за баррель — 1Q 2017
Инвестиционный анализ:

Ключевой причиной наблюдаемого резкого снижения цен на нефть считаются действия менеджеров.

Фундаментальная цена нефти Brent приближается к отметке в $55.
Если дальнейшее снижение цен на нефть произойдет, то это будет скорее спекулятивный, чем фундаментальный показатель.
Я считаю, что нынешнее резкое снижение цен на нефть носит временный характер и связано исключительно с действиями заинтересованных менеджеров. Действия ОПЕК, а также продолжающийся рост мирового спроса на нефть уже оказали благотворное влияние на мировой нефтяной баланс на рынке, подняв фундаментальную цену на нефть марки Brent на уровень $55 за баррель.

Инвестиционное исследование рынка:

Цены на нефть начали падать 8 марта после публикации еженедельной статистики ОВОС о запасах нефти в США. На мой взгляд, эта статистика была лишь катализатором, но не главная причина для изменения позиций на рынке. Рынок упал бы итак, с этими данными, или без них. Такой тренд был бы неизбежным.

Вот две диаграммы, которые наглядно объясняют, почему цена на нефть снизилась более чем на 5% за последние два дня.

Как только договоренности ОПЕК+11 о снижении добычи нефти вступит в силу, финансовые менеджеры укрепят свои чистые позиции по нефти (на NYMEX и ICE). Их доходы итак выросли в среднем на 8% в неделю до предпоследней недели февраля. При этом цена на нефть двигалась в боковом тренде без явной тенденции к росту. Другими словами, менеджеры сделали ставку на длинные контракты, которые не были прибыльными.

Параллельно с этим процессом, ликвидность рынка также увеличивается за счет притока нового капитала. При этом, начиная с недели, закончившейся 21 февраля, ликвидности начала сокращаться, а открытый интерес сократился более чем на 5% за две недели. Как следствие, относительная разбежность нетто-позиций менеджеров (соотношение между нетто-позицией и открытым интересом) достигла 12,7%, что соответствует уровню 2014 года, когда цена на нефть стабильно торговалась выше $100. В такой ситуации менеджеры начали ликвидировать избыточное количество своих долгосрочных контрактов, что вызвало падение цен на рынке.

Теперь давайте поговорим о текущих фундаментальных ценах на нефть.
Несмотря на то, что ОПЕК может сократить мировую добычу нефти только с начала 2017 года, сокращение добычи в США, а также устойчивый рост мирового спроса на нефть привел к сокращению запасов уже в 4 квартале 2016 года. Минимальное значение 2016 года — 4.599 Мб.
Средняя цена на нефть марки Brent, а также цены на другие товары, находятся в статистически значимой зависимости от уровня глобальных балансов. Следующий график показывает, что закрытие уровней OECD по акциям в 4 квартале 2016 соответствует сбалансированной цена на нефть марки Brent на уровне ~ 50 $.
Учитывая, что в 1 квартале текущего года добыча нефти в странах ОПЕК и у независимых производителей снизился, снижение мировых нефтяных запасов продолжается, даже несмотря на рост добычи нефти в США. Я ожидаю, что 14 марта ОПЕК опубликует ежемесячный статистический отчет, в котором будет указано, что в 1 квартале 2017 года средняя цена на нефть марки Brent останется на уровне $55.

Мы можем пойти дальше и оценить сбалансированную цену на нефть, основываясь на количестве дней, оставшихся до вступления соглашения ОПЕК+11 в силу. Данный показатель учитывает уровень глобального спроса. Такой подход также будет показать, что нынешняя сбалансированная цена нефти Brent превысила $55. И, с ростом спроса и сокращением запасов, количество дней на беспрепятственную добычу будет снижаться. В результате, сбалансированная цена на нефть будет расти.

Вывод
На данный момент цена марки Brent приблизилась к 200 SMA, что находится недалеко от ключевой поддержки уровня Фибоначчи (50%). Учитывая, что инвестиционные менеджеры, вероятно, продолжат ликвидировать длинные контракты, наблюдается движение к следующему уровню. Цена уже приближается к фундаментальному уровню, и, поэтому, я считаю, что дальнейшее сокращение будет носить спекулятивный и краткосрочный характер.

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
17:13
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Уважаемые пользователи!

Мы постоянно совершенствуем наши инвестиционные модели для определения фундаментальной стоимости долевых ценных бумаг. Наша модель оценки основана на финансовой отчетности компаний за предыдущие годы. Мы не учитывает никакие потенциальные риски будущих периодов. Помните, что покупая ценные бумаги вы рискуете своими деньгами. 

Результаты нашей работы вы найдете в таблице:



.

Исследование денежных потоков мирового фондовог...

Ключевые МоментыТенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.

Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Анализ мировой экономики: переоценка рисков и р...

Ключевые моменты • Инвесторы уклоняются от риска, в результате наблюдается откат при инициировании в акции. Мы рассматриваем это как временное явление, хотя потребуется определенное терпение. Резкий спад может наблюдаться уже в течение текущего бычьего рынка. • "Жесткие" экономические данные не ускоряются до такой же степени, как "мягкие" данные (на основании анонимного опроса). В этой сфере ожидается некоторое сближение. В мире изобилует политическая и геополитическая неопределенность, в то время как ФРС приступила к решению проблемы медленного слива своего баланса. • Глобальные доходы на фондовом рынке автоматизируются, но планка ожиданий поднимается все выше и выше. Следующие несколько недель должны показать, надолго ли сохранится этот прирост, или ожидания, возможно, зашли слишком далеко.

ФРС распродаст облигации, что дальше?

С 1776 по 2007 год США выдали более 9 триллионов долларов в долг Казначейству США, и выплачивать большую часть этого долга страна вынуждена будет за счет внутригосударственных свободных средств (в первую очередь из средств социального обеспечения). С 2008-2014 Казначейство США выдало же столько государственных займов, как за предыдущие 230+ лет. Но пропорции выплаты процентов этими кредиторами значительно изменились. Но ведь QE закончился в конце 2014 года. Новые покупатели/держатели долговых обязательств казначейства США совершенно разные.

Россия: фундаментальные изменения и позитивный ...

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%. Макроэкономические показатели подскочили. Политические ветры меняются в пользу России. На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%. Разрез удивил многих аналитиков, которые считали, что президент БР, Эльвира Набиуллина, не допустит сокращения целевого уровня инфляции на 4%. Уровень инфляции в России в настоящее время снизился до постсоветского уровня Союза, до 4.6%. Этот "сюрприз" появился через два дня после того, как Набиуллина встретилась на закрытом заседании и президентом Владимиром Путиным.

Анализ фондового рынка Китая, прогноз 2017

Улучшение производственной активности Официальный индекс производственной активности Китая в производственном секторе Caixin (Индекс менеджеров по закупкам) вырос до 51,7 в феврале 2017 годf по сравнению с 51,0 в январе. Производственная активность выросла в восьмой раз подряд из-за быстрого роста объемов производства и новых заказов. Непрерывный рост потребительских цен свидетельствует о сильной экономической активности, которая, вероятно, окажет сильно влияние на производительность фондового рынка. Теперь давайте посмотрим на PMI Китая на графике ниже.

Развивающиеся рынки опередят развитие в 2017, 2018

Глобальный экономический рост и эффективность рынка 12 марта 2017 года Wall Street Week взяли интервью у Боба Долла, главного стратега Nuveen, и Сэма Стовалла, главного инвестиционного стратега CFRA. Они поделились своими взглядами на мировые рынки и влияние геополитической нестабильности в Еврозоне.