Российская экономика за последние два квартала достигла грани роста ВВП. Макроэкономические показатели с конца 3-го квартала 2016 постоянно двигаются.

Россия: фундаментальные изменения и позитивный прогноз ММВБ

Тип статьи:
Перевод
Россия: фундаментальные изменения и позитивный прогноз ММВБ
Инвестиционный анализ:

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%.

Макроэкономические показатели подскочили.
Политические ветры меняются в пользу России.
На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%. Разрез удивил многих аналитиков, которые считали, что президент БР, Эльвира Набиуллина, не допустит сокращения целевого уровня инфляции на 4%.
Уровень инфляции в России в настоящее время снизился до постсоветского уровня Союза, до 4.6%. Этот «сюрприз» появился через два дня после того, как Набиуллина встретилась на закрытом заседании и президентом Владимиром Путиным.

Инвестиционное исследование рынка:

Российская экономика за последние два квартала достигла грани роста ВВП. Макроэкономические показатели с конца 3-го квартала 2016 постоянно двигаются.

Часть популярности Путина связана с его борьбой с экономическим состоянием России на протяжении последних двух лет. Страна борется с постоянными атаками со стороны США. Честно говоря, учитывая уровень Российской истерии, исходящей от нашего политического класса и их попутчиков в американских СМИ, справляться с ситуацией сложно.
Но, эта ситуация не может продолжаться вечно, поскольку заработная плата продолжает топтаться на месте и обещанные преобразования в российской экономике так и не наступают. В какой-то момент должен начаться рост. Конечно, у Путина сейчас огромная поддержка, но ситуация может измениться в течение ближайших восемнадцати месяцев, если не произойдет значительный рост.
4% снижение инфляции до каких-либо процентных ставок, реальная доходность в 6%, является вероятной причиной такого анемичного роста в 2017-м году.
На прошлой неделе произошел целый ряд вещей, на которые стоит обратить пристальное внимание.
Макро-Стагнация
Первым было падение инфляции с 5,1% до 4,6%. Такую информацию опубликовал Росстат 7 марта. Потом был огромный провал промышленного производства после трех месяцев непрерывного роста (см. график).

Наряду с этим, цены производителей растут и потребительские расходы по-прежнему сокращаются. В годовом исчислении эти показатели составили более, чем 2%.
Это похоже на экономику, которая находится в предкризисном состоянии. Она отрезана от дешевого финансирования со стороны США и ЕС из-за санкций и политики правительства по дедолларизации экономики, насколько это возможно.
Но, это не произойдет, если стоимость заемного капитала будет оставаться слишком высокой по отношению к потенциальной прибыли. Теперь, не поймите меня неправильно, я не говорю, что БР должен радикально снижать ставки, чтобы взорвать кредитный пузырь.
Но, на современном рынке реальная процентная ставка составляет 4,7% — это сигнал ЦБ, что со ставкой что-то не так. Важно оценивать российский рынок облигаций и курс рубля.
В результате ставки отсечения 24 марта, рубль опустился ниже 57 против доллара впервые за два года. Доходность 10-летних российских государственных долгов опустилась ниже 8%.
На этой неделе рубль продолжает укрепляться и готов протестировать отметку RUB55 по отношению к доллару.
Российская кривая доходности продолжает быть раздвоенной благодаря этой политике. Она резко инвертируется. Понижение ставки БОР должно исправить существующее положение.
Политическая Переоценка
S&P на прошлой неделе повысил прогноз России со стабильного на позитивный, и готов поднять свой рейтинг выше нежелательного статуса. Рейтинги были снижены в ожидании серьезных проблем бюджета и обслуживания долга. Страна страдала от падения цен на нефть и санкций против российских компаний. В частности, страдали банки от отсутствия финансирования со стороны США и ЕС.
Финансовая система страдала от российских долларовых корпоративных долгов и отсутствия какой-либо поддержки рубля. БР играет важную роль в обеспечении необходимого долларового потока для таких компаний, как «Роснефть», «Газпром» и Сбербанк.
Честно говоря, рейтинг — это полное безумие. Россия гордится соотношением в 17.7% долга к ВВП. Золотовалютных резервов ($395 млн) и суверенных фондов страны достаточно, чтобы оплатить буквально все государственные, корпоративные и личные долги в стране. Сумма долго составляет всего $518.7 млрд по состоянию на январь этого года.
Автоматическая система бюджетирования привязана к цене на нефть, российское правительство не будет страдать от огромного бюджетного дефицита, как Саудовская Аравия. Ведь рейтинги этой страны сократились после выполнения первичного дефицита государственного бюджета более чем на 17% за последние два года. Дефицит бюджета России в прошлом году составил 2,6% и 3,5%. В январе зафиксирован первый первичный профицит бюджета за более чем два года, а уровень расходов устремился вниз.
Только по этой причине я поддерживаю намерение России поддерживать рейтинг ниже инвестиционного уровня. Недавно прошла политическая акция в поддержку гибридной войны. Это результат стратегии дестабилизации российского правительства.
И теперь, с изменением тона администрации президента, которые переориентировались от влияния Обамы на курс Дональда Трампа, рейтинговые агентства могут начать переоценивать показатели России. Короче говоря, политическое давление Трампа на Россию являются лучшим ведущим показателем. На прошлой неделе я описывал изменение отношения Ангелы Меркель к России после встречи с Трампом.
Выводы
Новость о том, что «Газпром» заключил сделку стоимостью в £850 млн с British Sterling привела к росту акций компании на 4,25%. Это достаточно крупная сделка. Это лишнее доказательство того, что политические ветры меняются в пользу России. Газпром в конце прошлого года неплохо заработал на продаже евробондов.
Это доказывает, что в мире есть спрос на качественный российский продукт. И есть много людей, готовых бросить вызов США в этом вопросе. Кроме того, «Газпрому» нужно привлечь капитал для финансирования расширения трубопровода «Северный поток», и это может быть для них существенным сдерживающим фактором. Примечательно, что не последовало никакого давления со стороны Германии, поскольку они выиграют от этого проекта.
Сегодня будет запущена статья 50, это хорошая новость для российского нефтегазового гиганта. И фунт, и евро ослабнут по отношению к доллару и рублю, который по-прежнему выглядит недооцененным. Валютные риски по-прежнему направлены в пользу «Газпрома».
Считается, что на протяжении 2017-го года БР будет продолжать снижать ставки. Набиуллина анонсировала снижение ставок на 8% к концу года. Если она не столкнется с антикоррупционными протестами, как например, с теми, которые прошли в прошлые выходные, она будет набирать обороты по мере приближения президентских выборов. Напомним, она намечены на следующий год.
Я уверен, что Путин говорил с Набиуллиной об этих рисках во время встречи с ней.
Если она не будет снижать ставки, MICEX 50 Index останется сильным.
Van Eck Russia ETF – хорошее место для американских инвесторов, где они могут войти на этот рынок.

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
21:15
Нет комментариев. Ваш будет первым!

.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.

Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Анализ мировой экономики: переоценка рисков и р...

Ключевые моменты • Инвесторы уклоняются от риска, в результате наблюдается откат при инициировании в акции. Мы рассматриваем это как временное явление, хотя потребуется определенное терпение. Резкий спад может наблюдаться уже в течение текущего бычьего рынка. • "Жесткие" экономические данные не ускоряются до такой же степени, как "мягкие" данные (на основании анонимного опроса). В этой сфере ожидается некоторое сближение. В мире изобилует политическая и геополитическая неопределенность, в то время как ФРС приступила к решению проблемы медленного слива своего баланса. • Глобальные доходы на фондовом рынке автоматизируются, но планка ожиданий поднимается все выше и выше. Следующие несколько недель должны показать, надолго ли сохранится этот прирост, или ожидания, возможно, зашли слишком далеко.

ФРС распродаст облигации, что дальше?

С 1776 по 2007 год США выдали более 9 триллионов долларов в долг Казначейству США, и выплачивать большую часть этого долга страна вынуждена будет за счет внутригосударственных свободных средств (в первую очередь из средств социального обеспечения). С 2008-2014 Казначейство США выдало же столько государственных займов, как за предыдущие 230+ лет. Но пропорции выплаты процентов этими кредиторами значительно изменились. Но ведь QE закончился в конце 2014 года. Новые покупатели/держатели долговых обязательств казначейства США совершенно разные.

Россия: фундаментальные изменения и позитивный ...

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%. Макроэкономические показатели подскочили. Политические ветры меняются в пользу России. На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%. Разрез удивил многих аналитиков, которые считали, что президент БР, Эльвира Набиуллина, не допустит сокращения целевого уровня инфляции на 4%. Уровень инфляции в России в настоящее время снизился до постсоветского уровня Союза, до 4.6%. Этот "сюрприз" появился через два дня после того, как Набиуллина встретилась на закрытом заседании и президентом Владимиром Путиным.

Intel, Nvidia, или AMD — Что купить?

Intel, Nvidia, и AMD – у каждой из этих корпораций своя история. Мы собираемся объективно оценить их с точки зрения инвестора. Основными игроками в этой сфере являются NVIDIA и Intel; AMD в борьбе с ними проигрывает. Сказывается отсутствие рентабельности и слабая политика ценообразования. Иногда настроения на рынке меняются, и тогда AMD получает своих заказчиков. Чаще всего это происходит после повышения позиций хедж-фондов и модернизации аналитики. Несмотря на короткий интерес, в процентном соотношении компания выигрывает. Это хорошо? - спросите вы. Смотрите дальше. Стоит ли инвестировать? Решать вам, мы же займемся аналитикой.

Стоит ли покупать облигации в период повышения ...

Ключевые тезисы • Инвесторы часто избегают инвестиций с фиксированным доходом и не торопятся перераспределять свои облигации в наличные, когда Федеральная резервная система находится в процессе повышения процентных ставок. Но эта стратегия может не принести максимальный результат. • Избегать облигаций может означать потерять все. Важно правильно оценивать три основных преимущества облигаций—диверсификация, сохранение капитала и стабильный доход. • Управление продолжительностью ваших инвестиций в облигации может помочь смягчить некоторые из рисков, связанных с ужесточением ФРС.

Исследование высокодоходных облигаций

Ключевые идеи • Преимущество доходности облигаций состоит в том, что они ценятся относительно выше казначейских облигаций США. Но их доходность резко снизилась за прошедший год. • У нас нейтральный взгляд на высокодоходные корпоративные облигации, и я думаю, что инвесторы должны придерживаться своих долгосрочных, стратегических позиций. Мы предполагаем, что не более 20% от вашего распределенного фиксированного дохода должно быть вложено в агрессивные инвестиции с фиксированным доходом, к которым относятся высокодоходные облигации. • Не забывайте о риске низких цен на нефть, так как аспекты энергетики по-прежнему составляют большую часть высокодоходных облигаций рынка.

5 самых недооцененных акций в Dow — апрель 2017

Эти компании все оценили как подходящие для проверки в соответствии с подходом ModernGraham. Они интересны с точки зрения пассивного и/или активного инвестора. Все оказались недооцененными согласно модели оценки ModernGraham. Компаний являются наиболее недооцененными из всех, на кого распространяется Промышленный индекс Доу-Джонса.

5 Недооцененных акций для инвесторов с высокой ...

Эти компании все оценили, как подходящие для защитной тактики инвесторов и/или предприимчивых инвесторов в соответствии с подходом ModernGraham. Все пять оказываются значительно недооцененными согласно модели оценки ModernGraham. Компании имеют высокий аналогичный рейтинг среди компаний в бета-версии ModernGraham Universe.

Intel: анализ дисконтированного денежного поток...

Показатели корпорации Intel снизились на 8% со своего 52-недельного максимума 38.45 из-за угрозы AMD Zen и дорогого приобретения Mobileye. Проанализировав использование свободного денежного потока на основе DCF и модели роста Gordon, мы считаем, что оправданная целевая цена - $39.78 при консервативных предположениях. Наш анализ чувствительности показывает, что средняя целевая цена зафиксировалась на уровне $40.26 и очень мало сценариев, при которых индекс компании Intel будет оцениваться ниже текущей цены. Недавние дивиденды подтолкнули доходность к 3%, сформировав здоровый запас прочности. Мы считаем, что Intel является фантастическим дополнением к любому портфелю дивидендов, в состав которого входят технологические компании.