Таблица 1 ниже показывает ценовой показатель текущего контракта нефти марки WTI в США (по состоянию на июнь 2017).

Цена на нефть и политические риски

Тип статьи:
Перевод
Цена на нефть и политические риски
Инвестиционный анализ:

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание.

Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.

Инвестиционное исследование рынка:

Таблица 1 ниже показывает ценовой показатель текущего контракта нефти марки WTI в США (по состоянию на июнь 2017). Мы обратили внимание на бычьи факторы, которые в конце прошлого года помогли установить более высокую цену и выявили резкое снижение цен в начале марта. Еще одно снижение цен произошло в последние несколько дней. Что еще интересно (хотя и не так очевидно), что недавнее ралли с минимальной оценки в 48$ до 54$ произошли за очень короткий период, с декабря до февраля. Мы считаем, что недавний показатель в 54$ является потенциально очень значительным. Цены на нефть вступили в медвежью фазу.

Таблица 1 – цены на нефть (контракт на WTI, июнь 2017)

Важно понимать, что, как и на политическом, так и на финансовых рынках, есть сильные конкурирующие интересы, касающиеся нефтяного рынка. Достаточно высоки ожидания, что ОПЕК в ближайшее время объявит о том, что они намерены продлить сокращении производства, о которых объявили в конце прошлого года. У них, по сути, нет выбора, и будем надеяться, что к их решению присоединятся крупные страны, добытчики нефти. Будет ли этого достаточно, чтобы стабилизировать цены и обеспечить лучший баланс спроса и предложения?
Ожидается, что возрастет спрос на более долгосрочные контракты, это действительно только вопрос времени. Но пока рынок является не сбалансированным, что тем более не гарантирует стабильность цен в краткосрочном периоде. Диаграмма 2 показывает данные позиционирования для спекулятивных трейдеров на фоне отчета об обязательствах трейдеров. Глядя на последние события, трейдеры-спекулянты полностью поддержали политику Трампа по рефляции. Они считают, что это вынужденная мера, в сочетании с требованием ОПЕК сократить добычу на 8 лет. К концу февраля, чистые длинные позиции были на рекордно высоком уровне. Они котируются с некоторым запасом; выше, чем в середине 2014 года, когда цена на нефть была выше $100.
Несмотря на огромный скачок ставок хедж-фондов после решения Трампа и ОПЕК сократить добычу, цены изо всех сил пытаются продвинуться вперед. Производство в США растет, добыча сланцевого развивается с удвоенной силой. За последнее время цена на нефть говорит о том, что хедж-фонды рискуют быть пойманным на неправильной стороне рынка. Ранок вряд ли в ближайшее время сможет обрести баланс. Дальнейшее снижение цен, несомненно, приведет к бычьей политике и капитуляции хедж-фондов. Если такое произойдет, цены на нефть ринутся вниз очень быстро.

Таблица 2 – цены на нефть со спекуляциями позиционирования
ОПЕК усиливает свое давление, цена не будет идти вниз, даже если медвежий тезис сбудется. Но без кропотливой работы со стороны ОПЕК по становлению баланса на рынке, цена остается уязвимой для хедж-фондов, которые собираются сокращать свои бычьи ставки.
Сейчас нефть отнюдь является переменной на важных экономическом и финансовом рынках, но она может быть важной в аполитическом плане. Таблица 3 ниже показывает цену на нефть вместе инфляционными ожиданиями.
Таблица 3 – Нефть США и инфляционные ожидания

Центральные банки работают сверхурочно, чтобы максимально снизить дефляционные ожидания рынков. Они слишком близко подошли к точке невозврата в 1 квартале 2016 года. Тогда устойчивая инфляция достигла 2% — ной отметки. Они очень мало могут сделать, чтобы повлиять на цену нефти. Мы уверены, что они видят инфляционные ожидания, которые являются следствием нисходящего тренда, возникшего в результате недавнего падения цен на нефть.
На следующей неделе мы увидим результаты последних встреч Европейского центрального банка и Банка Японии. Именно от них зависит ликвидность системы, они удерживают процентные ставки на негативной территории. Скорее всего на следующей неделе не будет объявлено о каких-либо существенных изменениях. Считается, что в долгосрочной перспективе, политики будут держаться подальше от экстремальных денежно-кредитных регулирований. Они рискуют слишком сильно отклониться от 2% цели по инфляции. Если цена на нефть не снизится в ближайшие месяцы, ЕЦБ и Банку Японии будет очень сложно поддерживать стабильную ситуацию на рынке.
В преддверии этих важных заседаний центральных банков, мы получим результаты первого тура президентских выборов во Франции. Опросы показывают, что в худшем случае Францию ждет второй тур между Ле Пен и Макроном. Но пока выводы делать рано.
Даже если предположить, что выборы во Франции закончатся во втором туре (победа будет принадлежать либо Макрону, либо Ле Пен), мы подозреваем, что Марио Драги вынужден будет отложить выборы в Германии, которые были намечены на осень текущего года.
Читая заголовки Bloomberg, мы сделали вывод, что в ближайшее время нас ждут большие перемены. И это означает, что давление коллективного глобального баланса на Центральный банк будет продолжать расти, хотя, возможно, не так быстро. График 4 показывает сочетание балансов ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии и SNB (график предоставлен BoAML).
Как указано BoAML, в совокупности эти центральные банки купили 1 триллион долларов в активах в 2017 году. Серьезно, 1 триллион за три месяца – это быстрее, чем когда-либо в истории; чем даже в 2008 году, когда финансовая система была на грани краха. Такими темпами мы вернемся к ситуации, которую наблюдали в первом квартале этого года.
Таблица 4 – Балансы центральных банков крупнейших развитых стран

Неудивительно, что при таком положении дел можно ожидать чрезвычайную рыночную интервенцию (и давайте не забывать, что денежных средств дольщиков близятся к нулю. Уже даже зафиксированы некоторые отрицательные процентные ставки). Фондовые рынки отказываются идти вниз, несмотря на продолжающееся разочарование на почти всех фронтах. Рисунок 5 свидетельствует о продолжающейся левитации на фондовых рынках. В диаграмме сравниваются показатели акций США при безубыточном уровевне инфляции и цены на нефть. Также учитывается показатель незадолго до выборов в США в конце прошлого года.
Мы видим, что, проигнорировав снижение цен на нефть в начале марта, рынок проснулся и отреагировал на снижение на прошлой неделе. В настоящее время фондовые рынки заняли достаточно сильные позиции, чтобы преодолеть почти любой другой индикатор, с которым они могут столкнуться.
Таблица 5 – Фондовый рынок США на фоне 5 лет безубыточности, инфляции и цен на нефть

И дело не только в цене обоснованных показателей (например, учитывается цена на нефть и рынки облигаций), которые игнорирует фондовый рынок. Они проигнорировали тот факт, что экономические показатели США начали не соответствовать индексу Citigroup (Диаграмма 6).
Таблица 6 – Рынок акций США и индекс экономической Citigroup

Доверие инвесторов поражает, учитывая, как дорого взлетели акции США. На этой неделе мы наткнулись на маленькую заметку от «Goldman Sachs». Простыми словами, совокупный показатель индекса S&P 500 показывает оценку 89-й процентиль. Мы в настоящее время наблюдаем 99-й процентиль. Куда смотрят инвесторы, что заставляет их покупать акции на этих уровнях оценки, когда мигают индикаторы предупреждения и геополитические риски растут?
Таблица 7 –Таблица оценки рынка Акций США

Сопоставив вместе показатели инвестиционного, политического и экономического ландшафта, мы видим относительно спокойную картину, которая противоречит основному фактору уязвимости, который мы считаем очевидным. Мы думаем, что знаем, как объяснить ошеломляющее ощущение самоуспокоенности и рыночное ценообразование. Проще говоря, рынки не позволили себе еще дальше опустить собственные цены. Программы количественного смягчения центральных банков в последние годы исказили цены. Этот перекос усугубляется еще и поведением нечувствительных к цене покупателей, а именно компании выкупают свои же акции.
Мы подозреваем, что, когда влияние центральных банков и корпоративных покупателей начнет ослабевать, только тогда рынки найдут подходящие цены. Например, эти три группы будут иметь меньше влияния на товарных рынках. А огромное политическое вмешательство на нефтяных рынках, перестанет влиять на снижение цены.
Мы не знаем, когда цены на рынке нормализуются, но мы сильно подозреваем, что это произойдет довольно резко и пострадает огромное количество вкладчиков. Мы думаем, что шансы, что это произойдет уже в этом году гораздо выше, чем многие в настоящее время подозревают. ФРС, казалось бы, планирует продолжать повышение процентной ставки. Они хотят запустить процесс сокращения баланса до конца года. Интересно, сможет ли Драги отменить выборы в Германии в октябре? Интересно, позволят ли себе китайцы некоторую волатильность после 19-го съезда партии в октябре?
Таким образом, мы можем представить себе благоприятный исход для французов (и англичан). Но мы видим огромные риски во второй половине этого года. Мы управляем портфелями на тактической основе. На данный момент это позволяет нам быть гибкими в попытках ориентироваться в потенциальных плюсах и минусах, которые могут прийти с краткосрочного политического и экономического фронтов. Тем не менее, расслабляться не стоит. Перемены могут выйти на первый план гораздо быстрее, чем многие считают возможным. Мы много раз за последние месяцы показывали, что такое нестабильный рынок. Мы твердо убеждены, что инвесторы должны рассматривать возможности диверсификации в макрос/торговых стратегиях, где риск может быть жестким, а награда добывается, опираясь на позиционирование. Только так можно создать условия, когда рынки снова могут найти стабильное положение.

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
21:27
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Для получения полного доступа к сервису, пожалуйста авторизуйтесь

Новая тема: "Задать вопрос" в форуме "Предложить тему для обсуждения"
Admin » 16:44
0 Ответов
892 Просм.

Шанхайский стартап использовать Блокчейн для пр...

VeChain, Шанхай на основе блокчейн-стартап, тестирует приложение блокчейна для проверки цепочки поставок вина и бороться с подделками, Саут Чайна морнинг пост сообщила 24 мая. Китайская винодельческая промышленность стоит $2,8 млрд, но по данным Южно-китайском утренний пост, афоризмов, таких как “Китайская проглотить более "французским" вина, чем Франция делает” и “не менее половины Шато Лафит-Ротшильд, потребляемой в Китае, является поддельной,” ослабили доверие в качестве продукта. В рамках инициативы, VeChain работает с компанией Шанхай Вайгаоцяо прямые импортные товары (копать) и тестирование продукции французский продюсер Пьер Ферро и Фис. В 2017 году, компания, как сообщается, подписала контракт, чтобы доставить французских производителей Божоле нуво красное сухое вино проверено на своей платформе блокчейн, которая связана копать по объему. Путем сканирования быстрый ответ (в QR) штрих-кодов, потребители смогут получить необходимую информацию о вине, в том числе винодельни детали, сорта винограда, 18-значный китайской таможенной декларации, даты, когда бутылка была взята из хранилища и доставляется на таможенный склад в Шанхае, а также когда было поставлено копать торговых точек в городе. Фу Ю, партнер VeChain, прокомментировал проект: “Красота блокчейн, что покупатели могут ознакомиться с информацией о весь жизненный цикл бутылку вина с разных сторон, в том числе виноградники, логистики и розничной торговли”. Когда дело доходит до вин премиум-класса, стартап планирует интегрировать места коммуникации ближнего поля (NFC) чип под вино затвор. Если чип сломан, это уже невозможно прочитать или записать данные на свой блокчейн. 10,000 блокчейн-гусеничные бутылки с вином были отправлены рыть, и ожидается, что это число увеличится в десять раз в 2019 году. Фу также отметил, что VeChain ведет переговоры с итальянским виноградникам об использовании блокчейн, чтобы закрепиться в Китае. Такое же предложение было также сделано для винных заводов в Австралии и Южной Америке. В марте, китайский электронной коммерции гигант JD.com приступили к реализации применения блокчейна для отслеживания цепочки поставок своих продаж мяса. Джей ди начал с инициативой повысить уверенность потребителей в провиденс из говядины. По словам главного технолога на JD, новый блокчейн-системы будет убедить клиентов, что они приобрели "безопасные, надежные продукты для своих семей". В прошлом месяце, нам сообщили, что Walmart использует блокчейн приложение для отслеживания своих продуктов питания, позволяя им проверить информацию о продукте, а также сокращения отходов и загрязнения улучшения управления и прозрачности.

Немецкий Банк и конгломерата стали выполнять сд...

Немецкий банк Commerzbank и стали компания thyssenkrupp завершила пилотный 500,000 €транзакций Forex (Форекс) на блокчейн, сообщили нам ауф Дойч 24 мая. Пара EUR/PLN в форвардную сделку на сумму €500,000 с была инициирована компания thyssenkrupp на платформе в Commerzbank Форекс трейдера в среду один месяц тенор. После подтверждения транзакции непосредственно через Корда, распределенный регистр технологий (ДОТ) консорциума R3 в блокчейн. Применение технологии blockchain, которая лежит в основе виртуальной валюты bitcoin, могли бы помочь сократить задержки и ошибки операторов, а также "существенно снизить операционные риски в операциях с иностранной валютой", по данным сайте Коммерцбанка. Это устраняет необходимость для синхронизации сделки, поскольку сделка хранится как единый, неизменный записи. Николаус Giesbert, Глава фиксированным доходом в Commerzbank, говорит, что блокчейн позволит низкая стоимость транзакций и защиты данных посредством самостоятельной, единой сети и непогрешимым, подлог-доказательство обработки транзакций: “Значительные ресурсы предназначены для решения вопросов, возникающих в процессе сопоставления. Эта сделка показывает, как использование распределенной могут преобразить и автоматизировать процессы в этом пространстве”. Банков и финансовых институтов во всем мире в последнее время имеют пилоты блокчейн для различных видов операций. В конце апреля, испанский Банк bbva стал первым в мире банком для выдачи кредита на блокчейн. Банк заявил, что использование распределенной сократить время для получения кредита в 75 млн евро от “нескольких дней до нескольких часов”. Ранее на этой неделе в тайском банке в krungsri провели трансграничных летчик-испытатель Оплата в банке нормативных песочнице Таиланда с Mitsubishi группы Японии, их банковские подразделения Банка MUFG, и стандартный дипломированный Банк Сингапура. В krungsri является пятым по величине в Таиланде банков по активам. Аргентинское БАНКО Masventas (БМВ) недавно объявила о партнерстве с блокчейн-провайдер финансовых услуг Bitex, которые позволят клиентам использовать Биткоин в качестве альтернативы Swift в трансграничных сделках.

Испания: Барселона для создания центра blockcha...

Барселона-тек-Сити создадут специализированные места для развития технологии блокчейн, местные новости аутлет Ла vanguardia сообщает сегодня, 24 мая. Блокчейн пространство будет состоять из второго здания рядом с Pier01, штаб-квартира в городе Барселона техник, который открыт летом 2016 года, и, скорее всего, будет оккупирована испанскими сети блокчейн Alastria, по данным неназванных источников. Pier01 в настоящее время находится 1000 специалистов из высокотехнологичных стартапов и инновационных центров как часть цифровой экосистемы города в здании бывшей Палау-де-Мар. Ла vanguardia пишет, что в разных зданиях Барселоны техника будут подключены к электрических транспортных средств, а также содержат центры здоровья, игр и мультимедиа. В ноябре прошлого года, программного обеспечения, фирма SAP объявила, что она присоединится к консорциуму блокчейн Alastria, который содержит более 150 организаций-членов, в том числе испанских банков, телекоммуникационных сетей и университетов. Технология blockchain хабы были появляться по всему миру, таких как февраля объявление о том, что Евросоюз планирует открыть Блокчейн обсерватории и форума, а также объявления Нью-Йорке в мае об открытии ресурсного центра Блокчейн.

Меритор Может Заслуживать Вашего Внимания На Фо...

Меритор агрессивно устранение ее застоя проблему роста продаж с инициативой назвать M2019.Это уже дает свои результаты, так как К1-18 основы показать.Краткий анализ оценка показывает, что рынок по-прежнему ожидает медленного роста, что оставляет запас прочности для инвесторов, желающих получить в долгосрочной перспективе.

Франко-Невада-Это Мой Первый Выбор

В первом квартале доход компании составил рекордные 173,1 млн долл. На 1кв'18, доход был получен 87.3% из драгоценных металлов.Франко-Невада объявила, что ее Совет директоров объявил квартальные дивиденды в размере $0.24 на акцию.Сейчас я рекомендую ФНВ как купить на $70.

Майкл Корс: Цифры Выглядят Хорошо

Майкл Корс поставляет хорошие финансовые показатели.Оценка является весьма привлекательным по сравнению с другими акциями в секторе.Ожидания по поводу будущих доходов улучшаются.Акций демонстрирует впечатляющие относительной силы.Модная индустрия, как известно, непростой, но цифры указывают на более высокий потенциал роста, в Майкл Корс акции.
|