Обычно, подобный анализ используется для того, чтобы оценить причины, по которым активы на глобальных рынках могут расти или падать. На самом деле, все крутится лишь вокруг одного фактора: покупателей и продавцов.


Исследование денежных потоков мирового фондового рынка — август 2017

Тип статьи:
Перевод
Исследование денежных потоков мирового фондового рынка — август 2017
Инвестиционный анализ:
Ключевые Моменты
Тенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.
Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.
Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.
Инвестиционное исследование рынка:

Обычно, подобный анализ используется для того, чтобы оценить причины, по которым активы на глобальных рынках могут расти или падать. На самом деле, все крутится лишь вокруг одного фактора: покупателей и продавцов. Понимание того, куда участники рынка вкладывают свои деньги, может помочь определить тенденции и оценить риски.


Снова покупатели

Последовательно прогнозировать, что будет дальше происходит на рынках трудно, если не невозможно. Прогнозирование поведения инвестора, с другой стороны, может быть удивительно простым. Без помощи сторонних советчиков, инвесторы часто склонны инвестировать в высоко прибыльные проекты. Скользящий пятилетний график наиболее точно отражает тенденции покупок инвесторов и уровни продажи биржевых фондов. Ниже мы предоставили именно такой график за последние 10 лет. В нашем прогнозе на 2017-й год, мы указали, что видим четкий сигнал к развороту рынков и переориентацию на высоко прибыльные проекты.

В 2017-м году покупатели вернутся
Глобальные данные предоставлены MSCI на основании индекса AC World Index.
Источник: Charles Schwab, данные института Bloomberg and Investment Company по состоянию на 8/5/2017.

Покупка Паевых Инвестиционных Фондов
Более конкретно, инвесторы из США предпочитают покупку паевых инвестиционных фондов их продаже. Даже те, кто инвестируют в акции в течение многих лет, присматриваются к движению чистых денежных потоков. Инвесторы меняют курс, все больше внимания уделяя паевым инвестиционным фондам, как вы можете видеть на графике ниже.

Денежные средства, переходящие от паевых инвестиционных фондов в биржевые фонды
Источник: Charles Schwab, данные института Bloomberg and Investment Company по состоянию на 8/5/2017.

Мыльный пузырь паевых инвестиционных фондов?
Всплеск инвестиций в биржевые фонды привел некоторых участников рынка к тому, что они задались вопросом, не создается ли новый мыльный пузырь. Еще в 2009 году, некоторые инвесторы видели, как активы выросли примерно на 500%. Тогда акции не успевали за ростом рынка, деньги переходили от взаимных фондов в биржевые фонды, и в чистые новые деньги.
Как вы можете видеть на графике ниже, пузыри раздулись за 10 лет до 1,000% разрыва. А в следующие два года цены рухнули более, чем вдвое. Мы рассмотрели некоторые возможные пузыри и опасность, которую они представляют для широких рынков и экономики. Примеры этих типов пузырей, которые лопнули за последние 20 лет выглядят следующим образом:

• технологии, телекоммуникации и медиа-акции индекса Nasdaq,
• сырая нефть,
• драгоценные металлы,
• акции жилищно-строительных фирм S&P 500 Homebuilding Index.

Все они должны были получить 1000% прибыли после 10-летний раскачки. Но ведь не важно, как будет теоретически выглядеть лопнувший пузырь, если это будет уже момент распада.

ПИФ не похожи на стандартный инвестиционный мыльный пузырь

Цены на нефть рассчитаны по схеме West Texas Intermediate по первому предстоящему месяцу.
Цена серебра измеряется по спотовой цене на тройскую унцию.
Данные фондовых активов, основанные на американских биржевых фондов, были отслежены Investment Company Institute.
Источник: Charles Schwab, данные института Bloomberg and Investment Company по состоянию на 8/7/2017.

Применяя тот же классический профиль мыльного пузыря кажется, что финансовая нижняя точка кризиса была зафиксирована в начале марта 2009 года, биржевые индексные фонды не справлялись с головокружительным ростом в 1000%. Именно тогда мы были свидетелями того, как лопались самые разрушительные мыльные пузыри.
Важно признать, что ПИФ являются лишь одним из многих активов, в который можно инвестировать на фондовом рынке. И, следовательно, чтобы понимать, что на самом деле происходит, надо смотреть на базовые активы этих фондов (как на технологические акции в 1999 году, например), а не на текущие показатели.

Тренды Паевых Инвестиционных Фондов

Деньги, поступающие в ПИФы оказывают влияние на широкий круг фондовых рынком с сильным уклоном на международные запасы. Они дают возможность наблюдать связь между производительностью инвестирования и геополитическими рисками основных рынков.

Инвесторы принимают решение в пользу международных фондов. Хотя торгуемые на бирже фонды (в том числе основанные за пределами страны), которые инвестируют в американские акции собрали больше активов в США, чем в любой другой стране или регионе ($95 млрд), большая часть притока средств была направлена в американские биржевые фонды ($267 млрд). Соотношение составляет 3-к-1, если сравнивать международные и американские инвестиции. Это показано на графике ниже.
Инвесторы предпочитают ПИФ за пределами территории США


ПИФ по всем исследуемым странам.
Источник: Charles Schwab, данные Bloomberg по состоянию на 8/7/2017.
Чистый приток капитала в 2017 году в процентах от общего отображается на основании данных по региону или по стране:
• 5% принадлежит США
• До 20% — международные рынки развитых стран
• 16% — развивающиеся рынки.
Среди развитых стран с наибольшим притоком капитала, лидирующее место занимает Япония, в то время как наиболее благоприятным развивающимся рынком стала Индия. Также в этом году были зафиксированы оттоки из многих стран и регионов. Наибольший отток среди развитых рынков был зафиксирован в Гонконге, а наиболее пострадавший развивающийся рынок с наибольшим оттоком – это Китай.

Данные потоки по странам и регионам с начала года в долларах США

Включая показатели по всем странам.
Производительность отражает совокупный доход по индексу MSCI.
Источник: Charles Schwab, данный согласно Bloomberg по состоянию на 8/7/2017.

Денежные потоки в и из разных стран по ПИФ не отличаются от страны, участника торгов. Это удивительно, поскольку в целом денежные потоки, кажется, связаны с изменениями в скользящем пятилетнем графике изменений на мировом фондовом рынке. Несколько примеров подтверждают это расхождение. Можно объяснить сильный чистый приток в этом году в Испании, а в Индии наоборот зафиксированы нестандартно высокие показатели среди держателей акций. Но отток из Мексики и Гонконга в этом году не объясняется ничем. Также, стоит отметить, что режим наибольшего благоприятствования для стран с чистым притоком капитала, такими как США и Японии, напрямую зависит от производительности страны. Это касается потоков, которые поступают в режиме реального времени, и не касается «горячих денег», которые можно быстро обратить вспять, если производительность упадет. Но, вместо этого, рынок, движимый фундаментальными причинами, направляется к большей диверсификации.

Потоки показывают, что инвесторы, похоже, не беспокоятся о геополитических событиях. В этом году наблюдается солидный приток на рынки, которые геополитически являются горячими точками. Например, выборы в Италии в начале 2018 года, похоже, не смогли сдержать приток инвестиций. Продолжающиеся долговые проблемы Греции никак не повлияли на инвесторов, а угроза, исходящая от ядерных амбиций Северной Кореи, не остановил поток Южнокорейских активов. При этом, легко представить себе, как этот денежный поток обернется вспять, если геополитические события будут продолжаться.

Тенденции и риски
Тенденции в области денежных потоков в этом году показывают изменение роста. Инвесторы принимают во внимание улучшение общих показателей фондового рынка. Они отдают предпочтение ПИФ, если принимают решение об инвестициях в неамериканские рынки. Тем не менее, приток в биржевые фонды не представляет опасности, как потенциально разрушительный пузырь. Основы распределение денежных потоков, как представляется, обусловлены их диверсификацией, а не просто производительностью или геополитическими рисками. Считается, что эта тенденция имеет более глубокие корни (хотя некоторые рынки могут быть уязвимы в случае эскалации геополитических рисков). Инвесторы учитывают эти тенденции, когда оценивают глобальную диверсификацию собственного портфеля.


Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
18:00
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Уважаемые пользователи!

Мы постоянно совершенствуем наши инвестиционные модели для определения фундаментальной стоимости долевых ценных бумаг. Наша модель оценки основана на финансовой отчетности компаний за предыдущие годы. Мы не учитывает никакие потенциальные риски будущих периодов. Помните, что покупая ценные бумаги вы рискуете своими деньгами. 

Результаты нашей работы вы найдете в таблице:



.

Исследование денежных потоков мирового фондовог...

Ключевые МоментыТенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.

Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Анализ мировой экономики: переоценка рисков и р...

Ключевые моменты • Инвесторы уклоняются от риска, в результате наблюдается откат при инициировании в акции. Мы рассматриваем это как временное явление, хотя потребуется определенное терпение. Резкий спад может наблюдаться уже в течение текущего бычьего рынка. • "Жесткие" экономические данные не ускоряются до такой же степени, как "мягкие" данные (на основании анонимного опроса). В этой сфере ожидается некоторое сближение. В мире изобилует политическая и геополитическая неопределенность, в то время как ФРС приступила к решению проблемы медленного слива своего баланса. • Глобальные доходы на фондовом рынке автоматизируются, но планка ожиданий поднимается все выше и выше. Следующие несколько недель должны показать, надолго ли сохранится этот прирост, или ожидания, возможно, зашли слишком далеко.

ФРС распродаст облигации, что дальше?

С 1776 по 2007 год США выдали более 9 триллионов долларов в долг Казначейству США, и выплачивать большую часть этого долга страна вынуждена будет за счет внутригосударственных свободных средств (в первую очередь из средств социального обеспечения). С 2008-2014 Казначейство США выдало же столько государственных займов, как за предыдущие 230+ лет. Но пропорции выплаты процентов этими кредиторами значительно изменились. Но ведь QE закончился в конце 2014 года. Новые покупатели/держатели долговых обязательств казначейства США совершенно разные.

Россия: фундаментальные изменения и позитивный ...

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%. Макроэкономические показатели подскочили. Политические ветры меняются в пользу России. На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%. Разрез удивил многих аналитиков, которые считали, что президент БР, Эльвира Набиуллина, не допустит сокращения целевого уровня инфляции на 4%. Уровень инфляции в России в настоящее время снизился до постсоветского уровня Союза, до 4.6%. Этот "сюрприз" появился через два дня после того, как Набиуллина встретилась на закрытом заседании и президентом Владимиром Путиным.

Анализ фондового рынка Китая, прогноз 2017

Улучшение производственной активности Официальный индекс производственной активности Китая в производственном секторе Caixin (Индекс менеджеров по закупкам) вырос до 51,7 в феврале 2017 годf по сравнению с 51,0 в январе. Производственная активность выросла в восьмой раз подряд из-за быстрого роста объемов производства и новых заказов. Непрерывный рост потребительских цен свидетельствует о сильной экономической активности, которая, вероятно, окажет сильно влияние на производительность фондового рынка. Теперь давайте посмотрим на PMI Китая на графике ниже.

Развивающиеся рынки опередят развитие в 2017, 2018

Глобальный экономический рост и эффективность рынка 12 марта 2017 года Wall Street Week взяли интервью у Боба Долла, главного стратега Nuveen, и Сэма Стовалла, главного инвестиционного стратега CFRA. Они поделились своими взглядами на мировые рынки и влияние геополитической нестабильности в Еврозоне.