Нет никаких изменений в Бюджетных рисках в этом месяце. Для умеренных инвесторов распределение между рисковыми активами и облигациями остается без изменений - на уровне 50/50.

Распределение глобальных активов

Тип статьи:
Перевод
Купить ценную бумагу:
Распределение глобальных активов
Инвестировать деньги в акции:
Нет никаких изменений в Бюджетных рисках в этом месяце. Для умеренных инвесторов распределение между рисковыми активами и облигациями остается без изменений - на уровне 50/50.

ФРС провела последний месяц, направляя рынки на повышение ставки, которая была реализована сегодня. Процентные ставки, реальные и номинальные, поднялась в ожидании более агрессивного цикла подъема Федеральной резервной системы. Больше количество игроков вышли на рынок. Номинальные и реальные 10-летние казначейские ставки снизились на идентичных 11 базисных пунктов в день.
Инвестиционный анализ ценных бумаг:

Ставки упали, так как кривая доходность сместилась ниже, но не существенно сгладилась. На рынке ожидали больших изменений в росте ФРС. Ожидания инфляции практически не сдвинулись с места. Долгосрочные ожидания роста по-прежнему составляли 1.8-2.0%, а инфляционные ожидания остались без изменений на уровне 2.0% по сравнению с предыдущими оценками.

Более важным стал акцент на «симметричные» целевые инфляции. Вместо того, чтобы сказать, как они сделали в последнем утверждении, что инфляция, как ожидается, «вырастет до 2% в среднесрочной перспективе», — ФРС теперь говорят, «инфляция стабилизируется в районе 2%.» Я знаю, что это выглядит, как небольшое изменение, но это означает, что ФРС не будет волноваться, если инфляция поднимется выше 2% в течение ближайшего периода времени. Они далее подчеркнули, сказав:
Монетарная политика остается аккомодационной, тем самым поддерживая дальнейшее укрепление рынка труда и сохраняя устойчивую доходность на уровне 2-процентной инфляции.

Все изменения в высказываниях ФРС означают, что они начинают занимать «ястребиную» позицию, ставки не будут активно расти. В этом году было самое голубиное повышение ставок за историю роста.
Старая загадка Гринспена заключалась в том, что долгосрочные процентные ставки не растут вместе с ростом ФРС. Проблема сегодня заключается в том, что даже краткосрочные ставки не повышаются по мере повышения ФРС. Доходность двухлетних облигаций, обратите внимание, на том же месте, где были после декабрьского повышения ставок.

Графики FOMC нам сегодня очень помогли. Очевидно, переход в облигации был выгодным, поскольку избыточный вес облигаций уравновешивает умеренный риск портфеля ценных бумаг. Мы также рекомендуем размещать облигации на больший срок, чем большинство остальных аналитиков; мы с гораздо большей осторожностью относимся к кредитным рискам, чем к риску действий. Косвенным следствием сегодняшнего заседания является давление на валютных и товарных рынках, что также было выгодно инвесторам. Индекс доллара упал после объявления о разнице в ожиданиях роста между США и Европой. Они, по-прежнему, очень узкие. Это подтолкнуло золото и другие сырьевые товары выше, вместе с акциями сырьевого сектора, которые представлены в нашем портфолио.

В целом, наши показатели недостаточно изменились, чтобы оправдать какие-либо изменения в распределении. Кривая доходности находится в середине своего исторического диапазона, что дает нам мало точек для маневра. Кредитные спрэды сузились, а затем начал снова увеличились, и закончи немного шире, чем после последнего обновления. Но этого недостаточно, чтобы вызвать какие-либо действия.

Доходы выросли в 4-м квартале, но цены на акции вновь опережают рост доходов. Другими словами, оценка в США по-прежнему высока до небес. Как я уже говорил много раз за последние пару лет, фондовый рынок США намного дешевле, и это правда. Импульс требует изменений в распределении.

Кредитные спреды — на момент моего последнего поста были на уровне 3.90%. Они впоследствии они упали до 3,55%, а за последние две недели выросли почти на 50 базисных пунктов до 4,05% (это не связано с какими-либо сообщениями ФРС; сведения не доступны, но, похоже, они готовы добавить 2 или 3 базисных пункта в день).
Это расширение, если оно продолжится, может быть причиной для беспокойства. Расширение — это результат, в первую очередь, падения цен на нефть. Я не уверен, что цены на нефть на данный момент достаточно стабильны. Техничка, кажется, указываются более низкие цены, чтобы уравнять предложение и спроса, но слабый доллар может смягчить ущерб. Что бы ни случилось, нас сейчас гораздо больше волнуют спреды.
Кривая доходности изменилась всего на 1 базисный пункт в течение последнего месяца. Просто не так много информации можно получить из Кривой доходности. Я надеюсь, что она возобновит смещение, но это не может случиться раньше, чем ФРС не начнет снова открыто публиковать свои прогнозы.

Оценка — аналитики по-прежнему предпочитают международные рынки рынкам США. Смета доходов 1 квартала по S&P 500 по-прежнему падает, сейчас она снизилась до 9% против ожиданий 11% месяц назад. Я не вижу причин для этой тенденции к изменению. Достижения в мире энергетики будут двигать вперед высокие цены и хеджирования, но остальные участники рынка, вероятно, более ориентированы на рост ВВП в 1 квартале, который пока выглядит ужасно ненадежно. GDPNow опубликовали реальный прогноз ФРС Атланты, который последнее время снизился до 0,9%. Лично я не вижу особых изменений в последнее время. Разве что наметилась тенденция около 2%, но она может быть немного выше или ниже, в любом квартале.
Конечно, мы высказались, что международные рынки США часто делают ошибки на основе оценки. За пару лет — это не новость. Я вот тоже постоянно говорю, что Вы не увидите на международных рынках стабильного роста, пока доллар попадает в нисходящий тренд. Это может быть недостающая часть международных акций, которая вот-вот встанет на свои места.
Индекс доллара упал более чем на 1% после объявления ФРС, а Евро пробил отметку в 1.07. Ожидания роста между США и Европой сближаются. Я рассмотрел добавление определенного воздействия на фондовый рынок в этом месяце в Еврозоне, но там просто не хватит импульса в сравнении с S&P 500. Если индекс доллара продолжает падать – на техническом уровне я рассматриваю показатель 0,99 — Европа выиграет.
Долгосрочный индикатор Momentum мы используем, чтобы выяснить в начале марта, на что стоит обратить внимание, опираясь на индекс S&Р 500. Я отношусь скептически, мягко говоря, к подобным прогнозам. Индекс намного выше в долгосрочной скользящей средней, но он указывает на то, что долгосрочные темпы экономического роста сместились вверх. Резко. И держатся стабильно.

Развивающиеся рынки сильно раскачались в результате решения ФРС. Не удивительно, учитывая падение курса доллара. Импульс способствует постам показателей ЕЕМ:
Золото остается в восходящем тренде. Импульс остается положительным после недавней коррекции.
Долгосрочные импульсы пока не переориентировались на международные рынки. ЭФА пытается заработать на коротких контрактах. Опять же, доллар — это важно, должен падать, чтобы прогнозы оправдались. Это уже тенденция – она подтверждается в течение многих лет (с 2008 года), так что человеческая природа подсказывает, что и в этот раз будет то же самое. Но когда это произойдет, это, вероятно, не будет кратковременным событием. Тенденции валют очень стойкие и поэтому отношение к их влиянию также достаточно стабильно.
Ожидания рынка от экономического роста США упали после заседания ФРС. Запасы, похоже, не стали меньше, но и облигации и доллар, конечно же, падают. Это может быть не более, чем вспышка и входящие экономические данные могут откатиться обратно. Настроения, конечно, отрицательные, но не более того. Похоже, сейчас наступает время проверки работоспособности Администрации Трампа. И Овердрайв им сейчас совершенно ни к чему.
Вот умеренные выдержки, опять без изменений:

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
03:26
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Кнопки подписки

Все инвест-идеи
Инвест-Идеи от redactor
  • 13 июля 2018
  • Евгения регистрируется. Приветствуем!

  • 11 июля 2018
  • Aslan95 регистрируется. Приветствуем!

  • 5 июля 2018
  • игорь 3216 регистрируется. Приветствуем!


Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Доводы в пользу развивающихся рынков с низким у...

Последнее время только ленивый не говорит о развивающихся фондовых рынках. Как нам вчера объяснили, они дешевые. Они в восходящем тренде. И их экономика быстро растет. Плюс, сырьевые товары растут впервые за последние годы. Это дало им большой толчок. Но, как и в любой инвестиции, есть риски, которые вы должны рассмотреть. Сегодня мы собираемся взглянуть на самую большую угрозу для развивающихся рынков. Но не волнуйтесь. Есть способ обойти этот риск. Мы расскажем, как это сделать в конце этого эссе. Но, во-первых, вы должны понимать, что происходит на мировом валютном рынке...

Будет ли рецессия в экономике США

Один способ следить за всем, что происходит на рынке, это Shiller PE. Образно говоря, это циклически скорректированная цена по доходу. Другими словами, это средняя инфляция скорректированной прибыли за последние 10 лет. Индекс Shiller PE обновляется ежемесячно, начиная с 1881 года. За 1632 месяца, было только 66, когда показатель Shiller PE составил выше 28.18. Это означает, что рынок в 96-й процентили в плане оценки. В сентябре 1929 г., Shiller PE достиг 32.54. Это дает нам уверенность в том, что в течение ближайших 5-10 лет маловероятен потенциал серьезной отдачи.

Исследование денежных потоков мирового фондовог...

Ключевые МоментыТенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.
Новая тема: "Задать вопрос" в форуме "Предложить тему для обсуждения"
Admin » 16:44
0 Ответов
979 Просм.