В контексте долгосрочного анализа, золота зависит, прежде всего, от цены доллара и процентных ставок. Роль золота в качестве защитного актива в долгосрочной перспективе весьма сомнительна.

Золото: Долгосрочный нисходящий тренд

Тип статьи:
Перевод
Купить ценную бумагу:
Золото: Долгосрочный нисходящий тренд
Инвестировать деньги в акции:
В контексте долгосрочного анализа, золота зависит, прежде всего, от цены доллара и процентных ставок.
Роль золота в качестве защитного актива в долгосрочной перспективе весьма сомнительна.
Нынешнее ужесточение денежно-кредитной политики США создает прочную почву для сохранения долгосрочной тенденции снижения цен на золото.
За последние 10 лет были четко разделены на два этапа с точки зрения динамики цен на золото: рост до 2012-2013 годов и последующий спад
Инвестиционный анализ ценных бумаг:

Динамика изменения мирового предложения и спроса на рынке золота, а также относительное равновесие также может быть разбито на две аналогичные фазы: дефицит до 2013 года, затем излишки.

Итак, что же так сильно повлияло на мировой спрос и динамику цен на золото, и как долго этот процесс будет длиться?

Я скептически отношусь к тезису о том, что в долгосрочной перспективе золото будет служить в качестве защитного актива. Во-первых, корреляционный анализ не подтверждает это. Во-вторых, анализируя график цен на золото и S&P 500, мы не находим каких-либо существенных зависимостей: начиная с 2010 года, американский фондовый рынок растет с такой же средней скоростью как до, так и после 2012 года. Так что, на мой взгляд, неправильно утверждать, что глобальная переоценка рисков отменила тенденции цен на золото, начиная с 2012 года.

Однако, в долгосрочной перспективе динамика доллара и цен на золото демонстрируют очень сильную взаимозависимость. По крайней мере, пик цен на золото в 2012 году почти совпал с минимальной ценой доллара:
Что касается цены на золото и 10-летних казначейских облигаций, они демонстрируют аналогичную стабильную и долгосрочную зависимость. Пик цен на золото в 2012 году также совпал с минимальной доходностью в 2012 году.
Давайте вернемся к изначальному вопросу: какие изменения в 2012 году переломили тенденции золота и доллара, и сигнализировали о нижней отметке 10-летних казначейских облигаций?
На мой взгляд, Ключевая причина этого явления было отменено курса денежно-кредитной политики ключевых мировых экономик.

В 2012 году ФРС США запустила третий и окончательный вариант программы количественного смягчения. К тому времени, процентная ставка была уже практически на нулевой точке, и начали появляться первые прогнозы о том, когда ФРС начнет увеличивать ее. Начиная с 2013 года, Япония начала свою программу QE и ослабление иены было первым катализатором для роста доллара. В Великобритании также начали наращивать свое QE. Когда в 2015 году ЕС запустил программу количественного смягчения, укрепление доллара увеличило скорость. Обратите внимание, что по состоянию на сегодняшний день, только США из перечисленных стран уже предприняли первые шаги по ужесточению своей денежно-кредитной политики. Как минимум, это означает, что доллар склонен идти вверх по отношению к другим ключевым валютам мира, независимо от того, что г-н Трамп думает об этом. Дополнительные риски, связанные с будущим ЕС и рост Евро подогреет интерес к доллару еще больше. При таких обстоятельствах, доллар, как мировая резервная валюта, становится все более привлекательной для сбережений, по сравнению с золотом.

Золото не предполагает дивидендов или процентного дохода. По этой причине, на фоне роста процентных ставок, становится просто невыгодно владеть золотом. Кроме того, рост процентных ставок неизбежен на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. Мы уже видим этот процесс в динамике 10-летних казначейских облигаций. Инфляция будет дополнительным катализатором для роста цен.

Я ранее писал, что, возможно, нынешняя исторически низкая скорость обращения денег в США происходит на фоне исторически высокой денежной базы.
На этом фоне, я всерьез считаю, что к концу этого года доходность 10-летних вкладов в США может вырасти с 2,5% до 3,5% и даже выше, что почти математически означает снижение цен на золото.
Как видите, все процессы, которые играют ключевую роль в формировании долгосрочной динамики цен на золото, теперь привязаны к темпам ужесточения монетарной политики в США. И, судя по ожиданиям рынка, этот процесс завершится, ни в этом году, ни в следующем.

Выводы
Позвольте мне подчеркнуть, что я не прогнозирую падения цен на золото. Но, как только стало понятно в конце 2012 года — начале 2013 года, что смягчение денежно-кредитной политики США достигло своего предела, золото потеряло свой основной драйвер для роста в долгосрочной перспективе. В условиях, когда доллар и цены будут расти и дальше, возможно, стоит ожидать снижения спроса на золото, а также дальнейшего снижения его цены.
У меня нет заинтересованности в акциях или вышеперечисленных товарах. И я верю, что это преимущество только с точки зрения анализа. Я оценил показатели беспристрастно, без подсознательной мотивации. Я не пытался подчеркнуть положительные или негативные стороны, даже если они существуют.

Disclaimer: Настоящий обзор основан на доступной в настоящее время публичной информации, инвестиционное общество INVESTMIR.COM не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация в обзоре не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящий обзор не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Инвестиционное общество Инвестмир не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в обзорах от investmir.com.
04:15
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Кнопки подписки

Все инвест-идеи
Инвест-Идеи от redactor
  • 13 июля 2018
  • Евгения регистрируется. Приветствуем!

  • 11 июля 2018
  • Aslan95 регистрируется. Приветствуем!

  • 5 июля 2018
  • игорь 3216 регистрируется. Приветствуем!


Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС. Только так обновленный Евросоюз выжить, что может быть выгодно для инвесторов.

Доводы в пользу развивающихся рынков с низким у...

Последнее время только ленивый не говорит о развивающихся фондовых рынках. Как нам вчера объяснили, они дешевые. Они в восходящем тренде. И их экономика быстро растет. Плюс, сырьевые товары растут впервые за последние годы. Это дало им большой толчок. Но, как и в любой инвестиции, есть риски, которые вы должны рассмотреть. Сегодня мы собираемся взглянуть на самую большую угрозу для развивающихся рынков. Но не волнуйтесь. Есть способ обойти этот риск. Мы расскажем, как это сделать в конце этого эссе. Но, во-первых, вы должны понимать, что происходит на мировом валютном рынке...

Будет ли рецессия в экономике США

Один способ следить за всем, что происходит на рынке, это Shiller PE. Образно говоря, это циклически скорректированная цена по доходу. Другими словами, это средняя инфляция скорректированной прибыли за последние 10 лет. Индекс Shiller PE обновляется ежемесячно, начиная с 1881 года. За 1632 месяца, было только 66, когда показатель Shiller PE составил выше 28.18. Это означает, что рынок в 96-й процентили в плане оценки. В сентябре 1929 г., Shiller PE достиг 32.54. Это дает нам уверенность в том, что в течение ближайших 5-10 лет маловероятен потенциал серьезной отдачи.

Исследование денежных потоков мирового фондовог...

Ключевые МоментыТенденции в области денежных потоков в этом году показывают рост общего притока капитала. Таким образом, инвесторы могут рассчитывать на повышенную производительность фондового рынка.Инвесторы стекаются в ETF (Паевые Инвестиционные Фонды), избегая инвестировать во взаимные и биржевые фонды. Что не вписывается в классический профиль потенциально опасного пузыря.Поступления денежных средств, ориентированных на торгуемые на бирже фонды, в основном ориентированы на накопление международных запасов. Они раскрывают удивительную способность разделять производительность и геополитические риски основных рынков.

Исторический минимум волатильности 2007-2017, ч...

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.• Планы ФРС по поводу своего баланса выше, чем повышение процентных ставок. Этот фактор также может вызвать всплески волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен. Несмотря на наши медвежьи долгосрочные прогнозы по поводу рисковых активов, мы сомневаемся, что сразу наступит Судный день (знаменитые последние слова!). Но есть определенные спорные моменты, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, мы хотим углубиться в несколько мрачный мире нефтяных рынках. Нефть наиболее активно торгуемый продукт среди сырьевых товаров. Она является политически важным инструментом и очень интересно ведет себя в последние недели/месяцы.
Новая тема: "Задать вопрос" в форуме "Предложить тему для обсуждения"
Admin » 16:44
0 Ответов
979 Просм.