На самом деле общая структура экономики практически не пострадала от санкций и падения рубля

Анализ потенциала имопртозамещения в России

Тип статьи:
Перевод
Изображение:
Анализ потенциала имопртозамещения в России
Описание исследования:
«Мы, как и большинство других наблюдателей, с нетерпением ожидали публикации отчета ВВП в 2015 году о производстве Росстата для того, чтобы увидеть, произошло ли в прошлом году импортозамещение», недавно сказала главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова. «К сожалению, ответ был «нет»».
Ответные санкции России, наложенные на европейскую сельхозпродукцию, и в последнее время коснулись почти всего, что произведено в Турции. Они довели цены на продовольствие до заоблачных вершин, на фоне чего в прошлом году был зафиксирован крайне высокий уровень инфляции. Но это должно было стимулировать импортозамещение, развитие производства малых и средних предприятий (МСП) должно было ощутить определенный толчок. НО создается впечатление, что ничего подобного не произошло, выбор стал меньше, продукты стали не только дороже, но и качество стало ниже. Для среднего российского покупателя ситуация стала только хуже.
Пожалуй, от санкций выиграл только аграрный сектор России, который был единственный в 2015 году зафиксировал прибыль на уровне 3,1%. В то время как ведущие концерны зарабатывают баснословные прибыли, в целом доля сельского хозяйства осталась неизменной – 3,5% от ВВП, сообщает представитель Альфа-Банка – за последние пять лет показатель составляет 3,2% ВВП.

Для полного доступа к этому исследованию не требуется оплата:
На самом деле общая структура экономики практически не пострадала от санкций и падения рубля. В то время как импорт на протяжении последних двух лет терпит сокрушительные убытки, сократившись на 42% в 2013-15 годах, его кривая практически не изменилась: по-прежнему 38% от общего уровня потребления. Иными словами, россияне не поменяли приоритеты в покупках, они берут то же, что и брали раньше.
ЦБ РФ на своей регулярной пресс-конференции в марте показал еще одну иллюстрацию ничтожных масштабов импортозамещения.
«По данным регулятора, доля импорта в местном розничном потреблении сократилось до 38% с 43-44% в 2012-2013 годах. В то время как чиновники расценили это как иллюстрацию постепенного импортозамещения, мы считаем, что это негативная новость», — говорит Орлова. «Эта цифра говорит о том, что сильная номинальная 57% (46% в реальном выражении) девальвация рубля не принесет структурных сдвигов в реальном секторе. Несмотря на сокращение объемов импорта с 21.0 млрд долл. в январе 2014 года до 9,7 млрд долл. в январе 2016 года, его доля в ВВП остается на уровне 21%, а это такой же показатель, как и в 2011-13».

Почему так происходит? Удручает тот факт, что на самом деле замещения не происходит, поскольку нет реальной конкурентной продукции, которая может заменить импортную. Несмотря на риторику по удвоению доли малого и среднего бизнеса в экономике к 2030 году, МСП составляет по-прежнему лишь около 20% ВВП, по сравнению с аналогичным сектором в Германии. Там на их долю приходится 99% всех немецких компаний и массивная часть экспорта — 68%. (На бумаге Россия стремится стать новой Германии и большую часть своего законодательства базирует на основе немецкого права.)
Создать успешный малый бизнес невозможно из-за ужасной волокиты и бюрократии. Только нескольким мелким российским предпринимателям удалось схватить быка за рога и дальше развить свой бизнес.
Согласно недавнему опросу Института Гайдара, около 60% российских производителей утверждают, что просто местных аналогов производителей сырья просто не существует. А те, что есть, настолько плохого качества, что не могут быть использованы в производстве.
По оценкам Всемирного банка, 70% российских компаний используют импортные товары и теперь испытывают нехватку сырья. При недавнем посещении компании – крупнейшего производителя российской зубной пасты, bne IntelliNews обнаружили, что упаковка была российского производства, но все ингредиенты в зубной пасте были иностранного производства.
Другая причина заключается в том, что нынешний кризис на самом деле стал благом для крупных розничных игроков, это своего рода «пир во время чумы». Объем розничной торговли в конце прошлого года рухнул. Весь сегмент оказался во власти крупных магазинов, которые могут предложить скидки, чтобы захватить долю рынка.
Крупные сети накопили достаточно капитала, чтобы их не волновала девальвация рубля, им хватает средств для поддержания рентабельности. Консолидация розничного сектора благоприятно сказалась на компаниях и их инвесторах, но плохо отразилась на потребителях.
«В то время как в 2014 году мы ожидали сквозной девальвации, связанной с инфляцией, на уровне 15-20%, что совпало с рыночным консенсусом, в реальности падение составило 35-40%, по оценкам Банка России», — пишет представитель Альфа-Банка. «Мы ожидали, что ценовое давление будет уравновешиваться, в реальности многие местные компании перебросили свои растущие издержки на потребителей, что подразумевает высокую рыночную стоимость даже в условиях понижения спроса».
Даже если местные компании будут больше инвестировать в свое развитие, ситуация не изменится. В России ужасный инвестиционный климат, это сильно сдерживает прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Мало того, это убило любое желание местных бизнесменов вкладывать средства во внутренний рынок. Российские инвестиции должны были расти на 20-25% в год, а на самом деле они ежегодно снижаются на 7,6%.
В сухом остатке население страдает, так как люди вынуждены платить больше за меньший выбор, они получают менее качественные товары помимо того, что падает реальный уровень доходов.
Основное беспокойство возникает из-за отсутствия реакции со стороны экономики. Они продолжают уход от импорта, что делает перспективу экономического застоя все более реальной. Вместо стимулирования инвестиций, правительство, скорее всего, пойдет на траты в преддверии сентябрьских выборов в Государственную Думу и президентских выборов в 2018 году. Социальные расходы на пенсии, социальные выплаты и зарплаты бюджетникам уже в общей сложности составляют 21% ВВП. В стране насчитывается 40 млн пенсионеров и 18 млн работников государственного сектора, которые также получают платежи из бюджета. Без новых рабочих мест и предприятий, правительство начнет разбазаривать ресурсы, компенсируя свои потери на фоне замедления роста экономики. Все эти факторы только усугубят текущее положение вещей.
«Отсутствие импортозамещения подтверждает высокий риск экономической стагнации, и, таким образом, нам трудно поверить, что Минфину удастся избежать увеличения расходов на социальные нужды в ближайшие два года. Отчасти такая политика проводится из-за предстоящих выборов», — говорит Орлова.

Нравится
Не нравится
Disclaimer: Настоящее исследование основано на доступной в настоящее время публичной информации, сервис InvestMir.com не дает никаких гарантий о полноте и достоверности информации. Управление личными финансами инвестор осуществляет самостоятельно, на свой страх и риск. Информация содержащаяся в исследовании не является рекомендацией, офертой или побуждением покупать или продавать какие либо ценные бумаги, опционы, фьючерсы или какие либо иные инструменты. Настоящее исследование не является советом или рекомендацией в отношении инвестиций. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или прочих инвестиций НЕ постоянен, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, вложение денег связано с риском потерь. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют будущих доходов и не исключают возможной потери первоначального капитала. Сервис InvestMir.com не несет ответственности за любые прямые, косвенные убытки, ущерб, потери, или иные последствия, которые могут наступить вследствие частичного или полного использования материалов, содержащихся в размещенных исследованиях.
01:33
RSS
Нет комментариев. Ваш будет первым!

Rio Tinto поборется за инвесторов

В данной статье затронем: анализ долгосрочных показателей компании Rio Tinto за последние годыособенности стратегии компании на ближайшие годысравнение компании с ближайшими аналогамианализ мультипликаторов компании 

Canadian Solar Сможем ли заработать на солнечно...

В данной статье затронем: анализ долгосрочных показателей компании Canadian Solar за последние годыособенности стратегии компании на ближайшие годыпотенциал рынка солнечной энергетикисравнение компании с ближайшими аналогамипростая модель компании,позволяющая дать ответ какие ценовые уровни справе

Исторический минимум волатильности, что дальше?

Ключевые тезисы • Волатильность погрязла в исторических глубинах, но этот результат не может быть отражен в самоуспокоенности инвесторов.• Торгуемые на бирже продукты заслуживают некоторых "кредитов" из-за низкой волатильности.

Цена на нефть и политические риски

Еще до голосования выходе Великобритании из ЕС в июне прошлого года, политика стала более важной силой в повседневной жизни финансовых рынков. В теории, политические события часто бьют хвостом по финансовым рынкам, но это практически не отражается на уровне текущих рыночных цен.

Европейское влияние на рынки и сценарии развити...

Главные тезисы • Спустя 60 лет интеграции, прилив национализма в ближайшие годы угрожает развалить союз в Европе. • В каждом из пяти сценариев, существуют определенные риски для инвесторов. • Увеличение количества иммигрантов, вероятно, будет ключом к выживанию ЕС.

Анализ мировой экономики: переоценка рисков и р...

Ключевые моменты • Инвесторы уклоняются от риска, в результате наблюдается откат при инициировании в акции. Мы рассматриваем это как временное явление, хотя потребуется определенное терпение. Резкий спад может наблюдаться уже в течение текущего бычьего рынка.

ФРС распродаст облигации, что дальше?

С 1776 по 2007 год США выдали более 9 триллионов долларов в долг Казначейству США, и выплачивать большую часть этого долга страна вынуждена будет за счет внутригосударственных свободных средств (в первую очередь из средств социального обеспечения).

Россия: фундаментальные изменения и позитивный ...

Банк России снизил ставки на 25 базисных пунктов до 9,75%. Макроэкономические показатели подскочили. Политические ветры меняются в пользу России. На прошлой неделе Банк России наконец-то снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 9,75%.

Анализ фондового рынка Китая

Улучшение производственной активности Официальный индекс производственной активности Китая в производственном секторе Caixin (Индекс менеджеров по закупкам) вырос до 51,7 в феврале 2017 годf по сравнению с 51,0 в январе.

Развивающиеся рынки опередят развитие.

Глобальный экономический рост и эффективность рынка 12 марта 2017 года Wall Street Week взяли интервью у Боба Долла, главного стратега Nuveen, и Сэма Стовалла, главного инвестиционного стратега CFRA.

Развивающиеся рынки прокладывают новые пути в т...

Развивающиеся рынки (ЭМС) часто отстают от развитых стран, когда дело доходит до внедрения технологий. Но все меняется. В развивающихся странах мира компании быстро становятся законодателями мод в Интернете, особенно в сети розничной торговли и в сегменте электронных платежей.

Фундаментальная цена нефти.

Ключевой причиной наблюдаемого резкого снижения цен на нефть считаются действия менеджеров. Фундаментальная цена нефти Brent приближается к отметке в $55. Если дальнейшее снижение цен на нефть произойдет, то это будет скорее спекулятивный, чем фундаментальный показатель.

Тревожные расхождения

Когда политика банка меняется, инвесторы уже не знают, "что и как делать. Именно благодаря этому уровень волатильности обновился до показателя многолетних минимумов". Многолетних минимумов акций. Но точно не в цене или в валюте. В этом и заключается проблема - и тревожные расхождения.

Укрепление российской экономики

Рост деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг в России в январе обновил многолетние максимумы. Реальные доходы граждан выросли впервые за 13 месяцев. Розничная торговля восстанавливается после длительной рецессии.
Новая тема: "Задать вопрос" в форуме "Предложить тему для обсуждения"
Admin » 16:44
0 Ответов
3202 Просм.

Для получения полного доступа к сервису, пожалуйста авторизуйтесь

Стань аналитиком InvestMir.com Стань партнером InvestMir.com

Стань аналитиком InvestMir.com


Умеешь анализировать - тебе к нам! 1 год назад
Стань аналитиком InvestMir.com
Стань аналитиком InvestMir.com
Стань партнером InvestMir.com
Стань партнером InvestMir.com


  • 3 декабря 2019
  • ImledCobra регистрируется. Приветствуем!

  • 23 ноября 2019
  • 222 регистрируется. Приветствуем!

  • 111 регистрируется. Приветствуем!

  • 24 августа 2019
  • ya регистрируется. Приветствуем!

  • 17 февраля 2019
  • Twaytwaybroah регистрируется. Приветствуем!

|